{"id":1602,"date":"2026-03-27T07:17:24","date_gmt":"2026-03-27T07:17:24","guid":{"rendered":"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/?p=1602"},"modified":"2026-04-14T13:18:47","modified_gmt":"2026-04-14T13:18:47","slug":"oportunidades-de-segundo-orden","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/es\/sin-categorizar\/oportunidades-de-segundo-orden\/","title":{"rendered":"Oportunidades de segundo orden"},"content":{"rendered":"<p><iframe title=\"Llamada Trimestral de Insigneo - 2026 T2\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/nAA5YB9dbBo\" width=\"1349\" height=\"759\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><span data-mce-type=\"bookmark\" style=\"display: inline-block; width: 0px; overflow: hidden; line-height: 0;\" class=\"mce_SELRES_start\">\ufeff<\/span><span data-mce-type=\"bookmark\" style=\"display: inline-block; width: 0px; overflow: hidden; line-height: 0;\" class=\"mce_SELRES_start\">\ufeff<\/span><\/iframe><\/p>\n<p><strong>Insigneo<\/strong> <strong>Llamada<\/strong> <strong>Trimestral<\/strong> <strong>T2<\/strong><strong> 2026:<\/strong><\/p>\n<p>\u201cOportunidades de segundo orden\u201d<\/p>\n<p><em><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-1541\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/image-7.png\" alt=\"image\" width=\"312\" height=\"291\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/image-7.png 312w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/image-7-300x280.png 300w\" sizes=\"(max-width: 312px) 100vw, 312px\" \/><\/em>Al momento de escribir este texto, la guerra que involucra a Ir\u00e1n ha entrado en una fase m\u00e1s precaria y de mayor trascendencia. Por primera vez en este conflicto, instalaciones de producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas en toda la regi\u00f3n han sido deliberadamente atacadas tanto por Israel como por Ir\u00e1n. En efecto, la guerra parece estar acerc\u00e1ndose a un punto de inflexi\u00f3n: o ambas partes retroceden y evitan nuevos ataques a activos econ\u00f3micamente cr\u00edticos, o el conflicto escala hacia una fase m\u00e1s punitiva con el potencial de infligir da\u00f1os duraderos a infraestructura energ\u00e9tica de importancia global. De\u012fando de lado las dimensiones morales y humanitarias de la guerra, lo \u00fanico que importa para los inversionistas en este momento, la preocupaci\u00f3n central del mercado es que las materias primas contin\u00faen fluyendo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Nuestro escenario base es que as\u00ed ser\u00e1, y lo suficientemente pronto como para evitar una recesi\u00f3n global, y particularmente una recesi\u00f3n en Estados Unidos. En nuestra opini\u00f3n, ambas partes mantienen incen- tivos relevantes para desescalar: los socios m\u00e1s cercanos de Ir\u00e1n necesitan que el tr\u00e1nsito mar\u00edtimo por el estrecho vuelva a la norma- lidad, mientras que la administraci\u00f3n Trump y los Republicanos en el Congreso siguen limitados por consideraciones pol\u00edticas internas, especialmente el control del Senado. Si esta visi\u00f3n resulta correcta, la disrupci\u00f3n actual del mercado probablemente se ver\u00e1, dentro de doce meses, como poco m\u00e1s que una interrupci\u00f3n breve y apenas percep- tible. El contexto macroecon\u00f3mico m\u00e1s amplio sigue siendo construc- tivo, respaldado por fundamentales globales resilientes y ganancias de productividad impulsadas por la inteligencia artificial que contin\u00faan elevando las utilidades corporativas. La historia tambi\u00e9n ofrece pers- pectiva: desde 1950, la mediana del retorno del S&amp;P 500 un a\u00f1o despu\u00e9s de un shock geopol\u00edtico ha sido superior al 11%, como se observa en el Gr\u00e1fico 1. De hecho, la guerra entre Rusia y Ucrania gener\u00f3 temores similares en 2022 en torno a la energ\u00eda, los alimentos y el suministro general de materias primas. Sin embargo, aunque ese<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-1603 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-sp.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1340\" height=\"547\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-sp.jpg 1340w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-sp-300x122.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-sp-1024x418.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-sp-768x314.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1340px) 100vw, 1340px\" \/><\/p>\n<p>conflicto contin\u00faa y sigue siendo devastador, los mercados eventual- mente siguieron adelante una vez recalibraron ante la realidad de que los flu\u012fos cr\u00edticos de materias primas continuar\u00edan.<\/p>\n<p>Precisamente por eso el momento actual es tan importante. Parte, y muy probablemente la mayor parte, del volumen interrumpido volver\u00e1 a fluir, y ya existen se\u00f1ales incipientes en esa direcci\u00f3n. M\u00e1s all\u00e1 de sus propios buques, Ir\u00e1n ha continuado permitiendo que embarcaciones chinas, indias e iraqu\u00edes transiten por el estrecho, y Estados Unidos ha tolerado ese arreglo hasta ahora. Incluso hay indicios de que Ir\u00e1n est\u00e1 imponiendo aranceles a los barcos por el paso a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz. A comienzos de este a\u00f1o, cuando la probabilidad de ataques militares comenz\u00f3 a aumentar, recomendamos a los asesores de Insigneo cubrir portafolios mediante una posici\u00f3n t\u00e1ctica larga en petr\u00f3leo, a pesar de nuestra visi\u00f3n m\u00e1s ba\u012fista a largo plazo sobre los precios del crudo. Una semana despu\u00e9s del inicio del conflicto, cuando el Brent se acercaba a los USD 100 por barril, recomendamos cerrar solo la mitad de esa cobertura. La posici\u00f3n restante sigue vigente hoy, y esperamos retirarla una vez tengamos mayor confianza en que nuestro escenario base de desescalamiento se est\u00e1 desarrollando seg\u00fan lo anticipado.<\/p>\n<p>Aunque una recesi\u00f3n no parece inminente, la probabilidad claramente ha aumentado. A la fecha, nuestro modelo sub\u012fetivo de recesi\u00f3n en Estados Unidos asigna una probabilidad del 35% a una recesi\u00f3n este <em>a\u00f1o, frente al 20% del mes pasado. En otras palabras, aunque la rece- si\u00f3n no es nuestro escenario base, vemos un riesgo materialmente mayor de que la situaci\u00f3n pueda deteriorarse. Los activos de riesgo ya han comenzado a refle\u012far parte de ese escenario adverso, aunque los mercados a\u00fan parecen le\u012fos de descontar un verdadero escenario extremo, es decir, una disrupci\u00f3n prolongada que culmine en una rece- si\u00f3n global. En esta carta trimestral, revisitamos nuestra perspectiva macroecon\u00f3mica, evaluamos qu\u00e9 ha cambiado y qu\u00e9 no, y delineamos los a\u012fustes de portafolio que consideramos m\u00e1s relevantes para los inversionistas en el pr\u00f3ximo trimestre y en el resto del a\u00f1o. Nuestro enfoque central, sin embargo, est\u00e1 en los efectos de segundo y tercer orden de este conflicto: las consecuencias que permanecen subesti- madas, incluyendo tanto las \u201cinc\u00f3gnitas conocidas\u201d como los \u201cdesco- nocidos desconocidos\u201d. Estos riesgos son reales. La historia nos recuerda repetidamente que solo obedece una ley: la ley de las conse- cuencias no intencionadas. Estas suelen ser las m\u00e1s relevantes, y los inversionistas deben mantenerse atentos a ellas, tanto para gestionar el riesgo de manera efectiva como para identificar las oportunidades que puedan generar.<\/em><\/p>\n<h2>Resumen Ejecutivo<\/h2>\n<p>La guerra con Ir\u00e1n ha alcanzado un punto de inflexi\u00f3n cr\u00edtico: el tema clave para el mercado no es el conflicto en s\u00ed, sino si los flujos de energ\u00eda y materias primas a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz se mantienen en gran medida intactos.<\/p>\n<p>Nuestro escenario base sigue siendo de desesca- lamiento. Tanto Ir\u00e1n y sus socios comerciales como los actores pol\u00edticos en Estados Unidos tienen fuertes incentivos para evitar una disrupci\u00f3n prolongada que perjudique de manera significativa el crecimiento global.<\/p>\n<p>El riesgo de recesi\u00f3n ha aumentado de forma signi- ficativa, pero sigue sin ser nuestro escenario base.<\/p>\n<p>Nuestros modelos sugieren una distribuci\u00f3n m\u00e1s amplia de posibles resultados, con un escenario de \u201cda\u00f1o contenido\u201d a\u00fan como el m\u00e1s probable.<\/p>\n<p>El principal canal de transmisi\u00f3n es el petr\u00f3leo: precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda contraen las condi- ciones financieras, elevan la inflaci\u00f3n en el corto plazo, debilitan el crecimiento del ingreso real y reducen el margen de los bancos centrales para relajar la pol\u00edtica r\u00e1pidamente.<\/p>\n<p>Aun as\u00ed, el contexto macroecon\u00f3mico general sigue siendo m\u00e1s resiliente de lo que sugieren los titulares. El crecimiento en Estados Unidos, las utilidades corporativas, la inversi\u00f3n empresarial y las tenden- cias de productividad impulsadas por la IA conti- n\u00faan proporcionando un colch\u00f3n significativo.<\/p>\n<p>Para los mercados, el riesgo de correcci\u00f3n a corto plazo es real, pero las perspectivas a m\u00e1s largo plazo siguen siendo constructivas siempre que el conflicto no derive en una p\u00e9rdida duradera de capacidad productiva en Medio Oriente.<\/p>\n<p>La estrategia de portafolio, por lo tanto, debe ser de dos velocidades: m\u00e1s defensiva y enfocada en calidad en el corto plazo, mientras se mantiene una exposici\u00f3n selectiva al riesgo en un horizonte de 12 meses.<\/p>\n<p>Favorecemos resiliencia en el corto plazo, inclu- yendo acciones de calidad, efectivo, oro y TIPS, manteniendo convicci\u00f3n en temas de mediano plazo como IA, infraestructura, seguridad energ\u00e9- tica, defensa y otras oportunidades vinculadas a activos reales.<\/p>\n<p>Las utilidades siguen siendo la principal raz\u00f3n<\/p>\n<p>para no adoptar una postura excesivamente bajista. La expansi\u00f3n de m\u00faltiplos puede ser m\u00e1s dif\u00edcil desde aqu\u00ed, pero el crecimiento de ganan- cias contin\u00faa brindando soporte a la renta variable en el tiempo.<\/p>\n<p>El conflicto tambi\u00e9n est\u00e1 acelerando cambios estructurales m\u00e1s profundos: un mundo m\u00e1s multipolar, mayor foco en recursos estrat\u00e9gicos y cadenas de suministro, y una rotaci\u00f3n m\u00e1s amplia hacia activos reales, sectores vinculados a segu- ridad e integraci\u00f3n regional, incluyendo oportuni- dades selectivas en Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n<p>Conclusi\u00f3n: respetar los riesgos de corto plazo, pero no rendirse ante ellos. Si las disrupciones en Ormuz se disipan en lugar de intensificarse, los periodos de debilidad son m\u00e1s propensos a repre- sentar oportunidades t\u00e1cticas que el inicio de un mercado bajista prolongado.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-1605 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-2.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1361\" height=\"757\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-2.jpg 1361w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-2-300x167.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-2-1024x570.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-2-768x427.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1361px) 100vw, 1361px\" \/><\/p>\n<h2>Proyecciones Macroecon\u00f3micas<\/h2>\n<p>El panorama macroecon\u00f3mico se ha vuelto induda- blemente m\u00e1s complejo, pero todav\u00eda no est\u00e1 roto. Nuestra visi\u00f3n es que el riesgo de recesi\u00f3n ha aumentado de forma significativa a medida que el shock de Ir\u00e1n ha deteriorado el equilibrio en el corto plazo entre el crecimiento y la inflaci\u00f3n; aun as\u00ed, la econom\u00eda global sigue mostrando suficiente resi- liencia para absorber el impacto, siempre que la disrupci\u00f3n no sea prolongada ni derive en una p\u00e9rdida sostenida de capacidad productiva en Medio Oriente. En nuestro <u><a href=\"https:\/\/insigneo.com\/pdf\/publishing\/MarketCommentary\/MarketCommentary_2026_01_Spanish.pdf\">pron\u00f3stico anual de 2026,<\/a><\/u> <u><a href=\"https:\/\/insigneo.com\/pdf\/publishing\/MarketCommentary\/MarketCommentary_2026_01_Spanish.pdf\">publicado en enero,<\/a><\/u> proyectamos un crecimiento real del PIB de Estados Unidos de 2.0% para 2026, y por ahora esa proyecci\u00f3n se mantiene sin cambios. Antes del estallido de este conflicto, datos mejores de lo esperado para el primer trimestre y utilidades corporativas s\u00f3lidas nos llevaron a considerar una revisi\u00f3n al alza hacia 2.2%. Estamos posponiendo cualquier ajuste hasta tener mayor claridad sobre c\u00f3mo evoluciona y c\u00f3mo concluye el conflicto.<\/p>\n<p>Nuestro indicador cuantitativo de recesi\u00f3n Insigneo-Fo- refront actualmente descuenta una probabilidad del<\/p>\n<p>18% de recesi\u00f3n en Estados Unidos en los pr\u00f3ximos seis meses, como se observa en el Gr\u00e1fico 2. Como se se\u00f1al\u00f3 anteriormente, nuestro marco subjetivo asigna una probabilidad del 35% a una recesi\u00f3n. En conjunto, el mensaje no es que una recesi\u00f3n sea inminente, sino que la distribuci\u00f3n de riesgos se ha ampliado de manera significativa. El conflicto con Ir\u00e1n ha agregado un mecanismo cl\u00e1sico de transmi- si\u00f3n v\u00eda shock petrolero en una expansi\u00f3n que, por lo dem\u00e1s, se hab\u00eda mantenido razonablemente intacta: precios de energ\u00eda m\u00e1s altos, condiciones financieras m\u00e1s restrictivas, bancos centrales m\u00e1s cautelosos y un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil del ingreso real. Aun as\u00ed, una contracci\u00f3n global no es nuestro escenario base, en gran parte porque la curva de futuros todav\u00eda apunta a una normalizaci\u00f3n al menos parcial de los precios de la energ\u00eda con el tiempo, y porque la econom\u00eda estadounidense es sustancialmente menos intensiva en petr\u00f3leo que en d\u00e9cadas anteriores.<\/p>\n<p>En conjunto, los Gr\u00e1ficos 3 y 4 enmarcan el debate sobre inflaci\u00f3n. En el corto plazo, el shock es clara- mente inflacionario. El punto de equilibrio a un a\u00f1o en Estados Unidos casi se ha duplicado desde comienzos de enero, y los <em>swaps <\/em>de IPC a 1 a\u00f1o han<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1607\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-3.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1380\" height=\"552\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-3.jpg 1380w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-3-300x120.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-3-1024x410.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-3-768x307.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1380px) 100vw, 1380px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-1609\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-5.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1337\" height=\"409\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-5.jpg 1337w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-5-300x92.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-5-1024x313.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-5-768x235.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1337px) 100vw, 1337px\" \/><\/p>\n<p>subido 130pbs en la Eurozona. Pero el tramo largo se ha mantenido mucho m\u00e1s contenido, consistente con la visi\u00f3n del mercado de que se trata de un shock de precios relativos y no del inicio de un nuevo r\u00e9gimen inflacionario estructural. En otras palabras, la inflaci\u00f3n de corto plazo ha empeorado, pero la credibilidad de la inflaci\u00f3n de largo plazo a\u00fan no se ha perdido. Esa distinci\u00f3n es cr\u00edtica porque, en nuestra opini\u00f3n, explica por qu\u00e9 el relajamiento de pol\u00edtica monetaria se ha retrasado en lugar de cancelarse por completo. Ahora esperamos que los recortes de tasas no se materia- licen hasta la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n<p>Aunque la guerra tendr\u00e1 un impacto limitado si se materializa nuestro escenario base, sus consecuen- cias pol\u00edticas pueden ser significativas debido a que la tolerancia del votante estadounidense a un conflicto prolongado es limitada (ver gr\u00e1ficos 5, 6 y 7). Por eso hemos argumentado que tanto Ir\u00e1n como Estados Unidos tienen incentivos para encon- trar una salida, incluso si el camino es desordenado y no lineal. Para los mercados, esto es relevante porque la variable macro m\u00e1s importante no es simplemente el nivel del precio del petr\u00f3leo, sino la duraci\u00f3n de la disrupci\u00f3n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1611\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-6.jpg\" alt=\"graph-6\" width=\"1349\" height=\"511\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-6.jpg 1349w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-6-300x114.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-6-1024x388.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-6-768x291.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1349px) 100vw, 1349px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-full wp-image-1613\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-7.jpg\" alt=\"\" width=\"641\" height=\"568\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-7.jpg 641w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-7-300x266.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 641px) 100vw, 641px\" \/>Un shock corto y violento es manejable. Una interrup- ci\u00f3n prolongada de flujos, transporte o capacidad productiva es el escenario que realmente pondr\u00eda en riesgo el crecimiento global.<\/p>\n<p>Nuestra conclusi\u00f3n sobre el panorama macro es, por lo tanto, clara. El crecimiento se est\u00e1 desacelerando en el margen, la inflaci\u00f3n se ha fortalecido en el corto<\/p>\n<p>plazo y la Fed tiene menos espacio para relajar la pol\u00edtica monetaria a la velocidad que los mercados anticipaban al inicio del a\u00f1o. Aun as\u00ed, el ciclo en s\u00ed mismo permanece intacto. El mercado laboral est\u00e1 m\u00e1s d\u00e9bil que en 2022, lo que deja a la econom\u00eda algo m\u00e1s vulnerable, pero las utilidades, la inversi\u00f3n empresarial y las tendencias de productividad no han sufrido un deterioro significativo. Nuestro escenario base no es de \u201cno da\u00f1os\u201d, sino de \u201cda\u00f1o contenido\u201d. El principal riesgo es que los precios del petr\u00f3leo se mantengan elevados el tiempo suficiente como para debilitar la demanda, provocar revisiones a la baja en utilidades y eventualmente desencadenar un temor m\u00e1s serio de recesi\u00f3n.<\/p>\n<h2>Perspectiva de Mercados<\/h2>\n<p>La perspectiva de mercados se desprende directa- mente de nuestro marco macroecon\u00f3mico: el riesgo de correcci\u00f3n sigue siendo real en el corto plazo, pero el panorama a mediano y largo plazo es m\u00e1s constructivo de lo que sugieren los titulares. El gr\u00e1fico 8 se\u00f1ala las implicaciones m\u00e1s claras para los portafolios en el corto plazo. En este contexto, los portafolios deben construirse con mayor resiliencia.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1616\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-8.jpg\" alt=\"graph-8\" width=\"1337\" height=\"584\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-8.jpg 1337w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-8-300x131.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-8-1024x447.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-8-768x335.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1337px) 100vw, 1337px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En la pr\u00e1ctica, esto implica adoptar una postura m\u00e1s defensiva, enfatizar exposiciones de mayor calidad y ser m\u00e1s selectivos en d\u00f3nde desplegar coberturas contra inflaci\u00f3n y riesgos geopol\u00edticos. En conse- cuencia, favorecemos adoptar una postura t\u00e1ctica- mente m\u00e1s defensiva en los pr\u00f3ximos tres meses, mientras mantenemos una exposici\u00f3n moderada al riesgo en un horizonte de doce meses, con prefe- rencia por acciones de calidad, efectivo, oro y TIPS como anclas del portafolio frente a posibles efectos estanflacionarios.<\/p>\n<p>La raz\u00f3n m\u00e1s importante para no volverse excesiva- mente bajista es que las utilidades han resistido mucho mejor que los precios, y esa diferencia es clave. El gr\u00e1fico 9 lo ilustra claramente: a medida que las utili- dades contin\u00faan creciendo mientras el desempe\u00f1o del \u00edndice ha sido m\u00e1s moderado, el S&amp;P 500 se ha abaratado con un m\u00faltiplo m\u00e1s bajo. Seguimos espe- rando un crecimiento del EPS del S&amp;P 500 en el rango de 11% a 13% este a\u00f1o, seguido de un crecimiento cercano al 10% en 2027. Sobre esa base, mantenemos nuestro objetivo de 7,600 para el \u00edndice a fin de a\u00f1o, incluso si esperamos cierta compresi\u00f3n de m\u00faltiplos.<\/p>\n<p>En otras palabras, este es un entorno en el que los fundamentales siguen siendo razonablemente s\u00f3lidos, pero la expansi\u00f3n adicional de valoraciones es m\u00e1s dif\u00edcil de lograr. Los mercados a\u00fan pueden subir, pero las ganancias futuras depender\u00e1n cada vez m\u00e1s del crecimiento de utilidades que de una revalorizaci\u00f3n de m\u00faltiplos.<\/p>\n<p>Dicho esto, los gr\u00e1ficos 10 y 11 advierten contra la complacencia en la asignaci\u00f3n sectorial. Con valora- ciones elevadas en regiones y sectores, con c\u00edclicos cotizando en l\u00ednea con defensivos y el sector industrial global luciendo m\u00e1s caro que el de tecnolog\u00eda, el <em>trade <\/em>tradicional de recuperaci\u00f3n c\u00edclica ha perdido atrac- tivo. Tiene m\u00e1s sentido una estrategia <em>barbell <\/em>m\u00e1s selectiva: combinar \u00e1reas con exposici\u00f3n directa a materias primas o defensa por un lado, y empresas de crecimiento secular de calidad por el otro. En t\u00e9rminos pr\u00e1cticos, esto implica preferencia por defensa, energ\u00eda tradicional y alternativa, servicios p\u00fablicos, materiales, ciberseguridad e hiperescaladores.<\/p>\n<p>El caso constructivo de largo plazo se sustenta princi- palmente en el gr\u00e1fico 12. Este es el contrapeso m\u00e1s<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1619\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-9.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1350\" height=\"593\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-9.jpg 1350w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-9-300x132.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-9-1024x450.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-9-768x337.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1350px) 100vw, 1350px\" \/><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1621\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-11.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1339\" height=\"516\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-11.jpg 1339w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-11-300x116.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-11-1024x395.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-11-768x296.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1339px) 100vw, 1339px\" \/><\/p>\n<p>importante al shock geopol\u00edtico. En nuestra visi\u00f3n, la inversi\u00f3n en IA y las mejoras de productividad asociadas deber\u00edan compensar el lastre derivado de cualquier debilidad relacionada con la guerra. La impli- caci\u00f3n es que la IA ya no es solo una historia de valo- raci\u00f3n; ahora est\u00e1 impactando el capex, la producti- vidad y las utilidades. Esto no elimina la volatilidad de corto plazo, pero s\u00ed eleva el piso de utilidades en el mediano plazo.<\/p>\n<p>Esta l\u00f3gica puede extenderse a la construcci\u00f3n de portafolios, como sugiere el gr\u00e1fico 13. Si el mundo se est\u00e1 moviendo hacia una fase m\u00e1s fragmentada, intensiva en capital y enfocada en seguridad, los activos reales deber\u00edan seguir ganando relevancia relativa. Esto implica una rotaci\u00f3n hacia infraestruc- tura f\u00edsica, seguridad energ\u00e9tica, defensa, energ\u00edas renovables y activos tangibles. No significa abandonar los activos financieros; significa reconocer que la pr\u00f3xima fase del ciclo puede favorecer m\u00e1s a nego- cios vinculados a demanda energ\u00e9tica, reindustriali- zaci\u00f3n, seguridad de recursos y formaci\u00f3n de capital tangible que a los ganadores tradicionales intensivos en duraci\u00f3n.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1623\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-12.jpg\" alt=\"graph-12\" width=\"1334\" height=\"557\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-12.jpg 1334w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-12-300x125.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-12-1024x428.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-12-768x321.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1334px) 100vw, 1334px\" \/><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1625\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-13.jpg\" alt=\"graph-13\" width=\"1344\" height=\"533\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-13.jpg 1344w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-13-300x119.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-13-1024x406.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-13-768x305.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1344px) 100vw, 1344px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Finalmente, la multipolaridad ya no es una tesis; es la realidad emergente. Hemos sostenido esto durante a\u00f1os, pero ahora es cada vez m\u00e1s evidente para todos los participantes del mercado. Si el mundo se dirige hacia un orden m\u00e1s transaccional y basado en esferas de influencia, los mercados vinculados a recursos estrat\u00e9gicos, <em>nearshoring<\/em>, energ\u00eda y alineaci\u00f3n geopo- l\u00edtica deber\u00edan ganar mayor relevancia.<\/p>\n<p>Para Am\u00e9rica Latina, esto podr\u00eda resultar m\u00e1s favo- rable de lo que sugieren los titulares actuales, espe- cialmente en pa\u00edses que pueden ofrecer materias primas, opciones energ\u00e9ticas, relevancia manufactu- rera o alineaci\u00f3n geopol\u00edtica con Estados Unidos m\u00e1s enfocado en la regi\u00f3n. En ese sentido, la moderna \u2018Doctrina Donroe\u2019 tiene menos que ver con la coerci\u00f3n y m\u00e1s con una integraci\u00f3n regional m\u00e1s profunda, pese a la ret\u00f3rica m\u00e1s en\u00e9rgica asociada a su nombre.<\/p>\n<p>En conjunto, nuestra visi\u00f3n de mercado no es ni complaciente ni alarmista. El riesgo bajista en el corto plazo sigue siendo plausible, dado que las valora- ciones permanecen elevadas, las condiciones finan- cieras se han contra\u00eddo y el impacto econ\u00f3mico completo del shock petrolero a\u00fan no se ha reflejado en los datos duros de crecimiento. Pero siempre que las disrupciones relacionadas con Ormuz se disipen en lugar de intensificarse, y la regi\u00f3n evite p\u00e9rdidas sostenidas de capacidad productiva, las fuerzas subyacentes m\u00e1s constructivas deber\u00edan reimpo- nerse: crecimiento global a\u00fan positivo, utilidades corporativas resilientes, mejoras de productividad impulsadas por la IA y un conjunto creciente de opor- tunidades en activos reales y sectores vinculados a la seguridad. En nuestra opini\u00f3n, esto implica respetar los riesgos de corto plazo sin rendirse ante ellos, y aprovechar los periodos de debilidad de manera selectiva y estrat\u00e9gica.<\/p>\n<h5>El final del siglo XIX regresa: la doctrina Donroe<\/h5>\n<p>En general, buenas noticias para Latinoam\u00e9rica<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-1627 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/xix.jpg\" alt=\"xix\" width=\"651\" height=\"427\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/xix.jpg 651w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/xix-300x197.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 651px) 100vw, 651px\" \/><\/p>\n<div style=\"overflow: hidden;\">\n<figure id=\"attachment_1139\" aria-describedby=\"caption-attachment-1139\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-1139 size-medium\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-300x300.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-300x300.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-150x150.jpg 150w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-768x768.jpg 768w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278.jpg 800w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1139\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Mauricio Viaud<\/strong><br \/>Senior Investment<br \/>Strategist and PM<\/figcaption><\/figure>\n<figure id=\"attachment_1241\" aria-describedby=\"caption-attachment-1241\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-1241 size-medium\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-300x300.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-300x300.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-150x150.jpg 150w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-768x768.jpg 768w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812.jpg 800w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1241\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Melissa Ochoa C\u00e1rdenas<\/strong><br \/>Investment Strategist<\/figcaption><\/figure>\n<figure id=\"attachment_1137\" aria-describedby=\"caption-attachment-1137\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-1137 size-medium\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502-300x300.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502-300x300.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502-150x150.jpg 150w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502.jpg 500w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1137\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Andr\u00e9s Salamanca<\/strong><br \/>Research Analyst<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2>Cuando llueve, diluvia<\/h2>\n<p>Las disrupciones geopol\u00edticas derivadas del conflicto en Ir\u00e1n se est\u00e1n extendiendo m\u00e1s all\u00e1 del petr\u00f3leo hacia la log\u00edstica y las cadenas de suministro globales, pero la mayor resiliencia construida tras la pandemia est\u00e1 permitiendo a las empresas absorber shocks y, al mismo tiempo, generar nuevas oportu- nidades de inversi\u00f3n en distintos sectores.<\/p>\n<p>Los efectos de segundo y tercer orden est\u00e1n impul- sando cambios estructurales en sectores como el farmac\u00e9utico, semiconductores, agricultura, defensa e industriales, acelerando tendencias como la localizaci\u00f3n de cadenas de suministro, el protec- cionismo y la reconfiguraci\u00f3n estrat\u00e9gica de la producci\u00f3n global.<\/p>\n<p>El panorama global de las energ\u00edas renovables se est\u00e1 dividiendo en dos: el impulso en EE. UU. se ha frenado debido a cambios de pol\u00edtica que favorecen los combustibles f\u00f3siles y la energ\u00eda nuclear, mien- tras que Europa y Asia, especialmente China, siguen expandi\u00e9ndose en el campo de energ\u00edas renovables en busca de mayor seguridad energ\u00e9tica.<\/p>\n<p>A pesar del fuerte crecimiento de la energ\u00eda solar, e\u00f3lica y nuclear en regiones clave, las energ\u00edas reno- vables a\u00fan enfrentan limitaciones estructurales, lo que mantiene a las fuentes tradicionales en una posici\u00f3n dominante, incluso cuando shocks geopo- l\u00edticos, como el conflicto con Ir\u00e1n, vuelven indispen- sable la diversificaci\u00f3n del sistema energ\u00e9tico.<\/p>\n<p>Los mercados globales de petr\u00f3leo y GNL se han visto alterados por el conflicto en Oriente Medio \u2014 especialmente en torno al estrecho de Ormuz\u2014 provocando interrupciones de suministro, paradas de producci\u00f3n y probablemente precios de energ\u00eda m\u00e1s altos por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n<p>Las paradas de producci\u00f3n pueden tardar en rever- tirse, lo que puede generar consecuencias prolon- gadas para la econom\u00eda global, especialmente para los pa\u00edses importadores de energ\u00eda (particularmente en Asia), que son los m\u00e1s vulnerables a estos shocks.<\/p>\n<p>\u00bfQu\u00e9 tiene que ver una bomba cayendo sobre la isla de Kharg con el precio de los productos cotidianos en Walmart? En la econom\u00eda global actual, bastante. Las guerras ya no mueven los mercados \u00fanicamente<\/p>\n<h2>\u2014 \u201cLa energ\u00eda renovable en Estados Unidos ha venido enfrentado un camino cuesta arriba desde que el presidente Trump asumi\u00f3 el cargo en 2025, con un enfoque particular en detener todos los proyectos e\u00f3licos y en redirigir los pilares energ\u00e9ticos del pa\u00eds hacia los hidrocar- buros y la energ\u00eda nuclear.\u201d<\/h2>\n<p>a trav\u00e9s de shocks macroecon\u00f3micos inmediatos como aumentos en el precio del petr\u00f3leo o ca\u00eddas en la renta variable. En cambio, se transmiten silencio- samente a trav\u00e9s de las cadenas de suministro que conectan a las empresas con los clientes finales en distintos continentes. Los shocks directos en los precios son solo el punto de partida. Lo que sigue son efectos de segundo y tercer orden, que son los que terminan moldeando las econom\u00edas globales. Incluso si el conflicto con Ir\u00e1n desaparece de los titu- lares para cuando publiquemos este reporte, la siguiente informaci\u00f3n servir\u00e1 como gu\u00eda sobre c\u00f3mo los efectos de segundo y tercer orden transformar\u00e1n las industrias y las econom\u00edas de ahora en adelante.<\/p>\n<h4>\u00bfQu\u00e9 son exactamente los efectos de primer, segundo y tercer orden?<\/h4>\n<p>Los efectos de primer orden son los shocks inme- diatos en precios e inventarios. En el caso de Ir\u00e1n, esto se ha reflejado directamente en los precios del petr\u00f3leo, particularmente dada la importancia estra- t\u00e9gica del estrecho de Ormuz para los flujos globales de energ\u00eda. Los efectos de segundo orden son la transmisi\u00f3n de esos shocks a los productos finales. Por ejemplo, los bienes cotidianos vendidos en Walmart se vuelven m\u00e1s caros cuando suben los precios del petr\u00f3leo, ya que los mayores costos de combustible incrementan los gastos de transporte y log\u00edstica a lo largo de las cadenas de suministro. Los efectos de tercer orden emergen como ajustes estructurales. Una vez que las econom\u00edas absorben el shock inicial, comienzan a adaptarse para reducir su<\/p>\n<p>vulnerabilidad futura. Tras la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania, por ejemplo, muchos pa\u00edses enfrentaron escasez de fertilizantes. En respuesta, las econom\u00edas agr\u00edcolas aceleraron el desarrollo de su capacidad productiva local y buscaron nuevas alianzas interna- cionales para reducir su dependencia de rutas vulne- rables de suministro.<\/p>\n<p>Con esto en mente, exploremos c\u00f3mo el conflicto en Ir\u00e1n transformar\u00e1 las energ\u00edas renovables, las mate- rias primas y otras cadenas de suministro.<\/p>\n<h4>Energ\u00edas renovables \u2013 la necesidad es la madre de la invenci\u00f3n<\/h4>\n<p>El sector de energ\u00edas renovables se est\u00e1 convir- tiendo cada vez m\u00e1s en una historia de dos caminos divergentes. En Estados Unidos, la industria ha perdido gran parte de su impulso tras la aprobaci\u00f3n de la <em>One Big Beautiful Bill, <\/em>que no solo exhibi\u00f3 a nivel pol\u00edtico una renovada preferencia por los combustibles f\u00f3siles y los veh\u00edculos de combusti\u00f3n interna, sino que tambi\u00e9n redujo el apoyo a una serie de proyectos de energ\u00edas renovables. Fuera de Estados Unidos, sin embargo, muchos pa\u00edses conti- n\u00faan impulsando una mayor independencia ener- g\u00e9tica tras la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania, aun cuando enfrentan los desaf\u00edos pr\u00e1cticos y econ\u00f3- micos de escalar fuentes de energ\u00eda alternativas. En este contexto, y en medio de la volatilidad adicional creada por el conflicto con Ir\u00e1n, vale la pena examinar c\u00f3mo est\u00e1 evolucionando el panorama de las energ\u00edas renovables.<\/p>\n<p>La energ\u00eda renovable en Estados Unidos ha venido enfrentado un camino cuesta arriba desde que el presidente Trump asumi\u00f3 el cargo en 2025, con un enfoque particular en detener todos los proyectos e\u00f3licos y en redirigir los pilares energ\u00e9ticos del pa\u00eds hacia los hidrocarburos y la energ\u00eda nuclear. En este contexto, vale la pena se\u00f1alar que, seg\u00fan datos publi- cados por el Departamento de Energ\u00eda de Estados Unidos, las fuentes renovables representaron m\u00e1s del 20% de la generaci\u00f3n total de electricidad del pa\u00eds en 2022, siendo la energ\u00eda e\u00f3lica la de mayor participa- ci\u00f3n. Aun as\u00ed, cualquier nuevo impulso para las ener- g\u00edas renovables en Estados Unidos probablemente surgir\u00e1 en un contexto de creciente demanda de electricidad, particularmente por parte de los centros de datos. Incluso si la construcci\u00f3n de centros de datos enfrenta cierta oposici\u00f3n en forma de cancela- ciones de proyectos, la demanda por turbinas e\u00f3licas sigue siendo elevada.<\/p>\n<p>La energ\u00eda nuclear podr\u00eda resultar ser uno de los pocos puntos relativamente positivos para la energ\u00eda limpia bajo la administraci\u00f3n Trump. Seg\u00fan la Asocia- ci\u00f3n Nuclear Mundial, Estados Unidos es el mayor productor de energ\u00eda nuclear del mundo, represen- tando aproximadamente el 30% de la generaci\u00f3n<\/p>\n<p>el\u00e9ctrica nuclear global, y ha establecido objetivos para cuadruplicar su capacidad nuclear para 2050. A nivel local, las plantas nucleares generan alrededor del 20% de la electricidad del pa\u00eds y casi el 55% de su energ\u00eda libre de carbono.<\/p>\n<p>Mientras tanto, el otro lado de la historia de las ener- g\u00edas renovables est\u00e1 siendo definido por Europa y Asia, particularmente China, la cual se est\u00e1 convir- tiendo en una fuerza a\u00fan m\u00e1s determinante en el mercado global de energ\u00eda limpia. Seg\u00fan el Econo- mist Intelligence Unit \u2013 EIU \u2013, se espera que China instale 276 GW de capacidad solar y 84 GW de capa- cidad e\u00f3lica en 2026, representando aproximada- mente el 80% de las adiciones solares y el 78% de las adiciones e\u00f3licas globales. La energ\u00eda solar, que est\u00e1 destinada a seguir siendo la fuente de electricidad de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento a nivel mundial, es un \u00e1rea en la que China ya domina tanto la manufactura como la implementaci\u00f3n. Las proyecciones del EIU sugieren que la capacidad solar total de China podr\u00eda superar los 3,600 GW para 2035 bajo sus objetivos clim\u00e1- ticos actualizados. Este liderazgo tambi\u00e9n ha conver- tido a China en uno de los principales exportadores de paneles solares del mundo, con mercados clave en Am\u00e9rica Latina y Asia. Lo anterior, en conjunto con<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-1629 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-15.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1346\" height=\"542\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-15.jpg 1346w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-15-300x121.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-15-1024x412.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-15-768x309.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1346px) 100vw, 1346px\" \/><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>la fuerte ca\u00edda en los costos de producci\u00f3n de m\u00f3dulos y celdas solares, posiciona a China para ampliar todav\u00eda m\u00e1s su liderazgo en el panorama de tecnolog\u00edas limpias.<\/p>\n<p>Otro segmento de la econom\u00eda renovable en el que China est\u00e1 consolidando su dominio r\u00e1pidamente es en el de los veh\u00edculos el\u00e9ctricos. Seg\u00fan la Agencia Internacional de Energ\u00eda, los fabricantes chinos ahora representan m\u00e1s del 70% de la producci\u00f3n global de veh\u00edculos el\u00e9ctricos y aproximadamente el 40% de las exportaciones globales. La fortaleza de esta tendencia tambi\u00e9n es evidente dentro del mercado local chino: seg\u00fan los datos m\u00e1s recientes de la China Passenger Car Association, reportados por <em>The<\/em> <em>New<\/em> <em>York<\/em> <em>Times<\/em>, aproximadamente la mitad de todos los autos nuevos vendidos en China son totalmente el\u00e9ctricos o h\u00edbridos, mientras que cerca de un tercio de los camiones pesados vendidos recientemente son completamente el\u00e9ctricos. Sin embargo, es importante se\u00f1alar que el giro de China hacia las energ\u00edas renovables no implica un aban- dono total de los combustibles f\u00f3siles. Por el contrario, la estrategia energ\u00e9tica de Pek\u00edn est\u00e1 impulsada tanto por la seguridad energ\u00e9tica y el crecimiento econ\u00f3mico como por la descarboni- zaci\u00f3n, con el pa\u00eds ampliando sus fuentes alterna- tivas de energ\u00eda mientras mantiene una matriz energ\u00e9tica diversificada. Aun as\u00ed, la direcci\u00f3n es cada vez m\u00e1s clara. De acuerdo con proyecciones recopiladas por el EIU, las emisiones de CO2 de China provenientes de combustibles f\u00f3siles alcan- zaron su punto m\u00e1ximo en 2025, junto con una disminuci\u00f3n en la demanda de productos refinados como la gasolina y el di\u00e9sel. Al fortalecer su base energ\u00e9tica interna, China se est\u00e1 posicionando para ser menos vulnerable a shocks de suministro externos, incluyendo disrupciones como las deri- vadas del conflicto con Ir\u00e1n, incluso si los combus- tibles f\u00f3siles siguen siendo parte de la matriz ener- g\u00e9tica en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n<p>Europa, por su parte, comenz\u00f3 a avanzar hacia una mayor autonom\u00eda estrat\u00e9gica tanto de Estados Unidos como de proveedores externos de energ\u00eda tras el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania. Sin embargo, el continente todav\u00eda importa la mayor parte de la energ\u00eda que consume. A la fecha, Europa importaba cerca del 60% de sus necesidades ener- g\u00e9ticas, lo que la deja altamente expuesta, particu- larmente a trav\u00e9s de su dependencia del GNL. En ese sentido, el conflicto con Ir\u00e1n podr\u00eda servir como otro llamado de atenci\u00f3n para la regi\u00f3n. As\u00ed como la guerra en Ucrania provoc\u00f3 un resurgimiento del gasto en defensa europeo y de la capacidad indus- trial local, la renovada inestabilidad en Medio Oriente reafirma la urgencia de expandir la produc- ci\u00f3n energ\u00e9tica propia de Europa, incluyendo una aceleraci\u00f3n en el despliegue de energ\u00edas renovables.<\/p>\n<p>\u2014 \u201cLas repercusiones del conflicto comienzan con el petr\u00f3leo, pero no terminan ah\u00ed. El paso por el estrecho de Ormuz es tan impor- tante para el petr\u00f3leo como lo es para el gas natural, ya que entre el 20% y el 25% de las exportaciones globales de GNL pasan por esa misma v\u00eda mar\u00edtima. Sin embargo, la geograf\u00eda es a\u00fan m\u00e1s relevante para el GNL de Medio Oriente que para el petr\u00f3leo. \u201d<\/p>\n<p>En este punto, el comisario europeo de energ\u00eda, Dan J\u00f8rgensen, afirm\u00f3 recientemente que el bloque se encuentra en una posici\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida que en 2022, gracias a una mayor participaci\u00f3n de las energ\u00edas renovables en la matriz energ\u00e9tica y a una mayor diversificaci\u00f3n del sistema. Adicionalmente, Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisi\u00f3n Europea, se\u00f1al\u00f3 que la participaci\u00f3n de las ener- g\u00edas renovables en la matriz el\u00e9ctrica de la Uni\u00f3n Europea ha pasado de 36% en 2021 a casi 50% en la actualidad.<\/p>\n<p>Aunque el contexto actual parece ideal para que las energ\u00edas renovables asuman un papel m\u00e1s dominante en el suministro energ\u00e9tico global, se espera que permanezcan muy por detr\u00e1s de fuentes tradicionales como el carb\u00f3n y el gas natural, como se observa en el gr\u00e1fico 14. Adem\u00e1s, el marco operativo m\u00e1s amplio necesario para respaldar las energ\u00edas renovables, incluyendo la capacidad de red, la flexibilidad del sistema y el procesamiento de permisos, sigue siendo una limi- taci\u00f3n significativa para garantizar un suministro el\u00e9ctrico fiable. Aun as\u00ed, los conflictos recientes han reafirmado una lecci\u00f3n clave: la seguridad energ\u00e9- tica depende de la diversificaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Y si la historia sirve de gu\u00eda, pocos catalizadores son tan poderosos para la innovaci\u00f3n como la necesidad &#8211; en este caso, la necesidad creciente y urgente de contar con electricidad confiable.<\/p>\n<h4>Combustibles f\u00f3siles \u2013 nuestros amigos vol\u00e1tiles<\/h4>\n<p>Nuestra relaci\u00f3n con los combustibles f\u00f3siles es, cuando menos, vol\u00e1til. Un d\u00eda podemos sentir que nos estamos alejando; al siguiente, no podemos vivir sin ellos. Tomemos el petr\u00f3leo como ejemplo. Durante el \u00faltimo a\u00f1o, los precios del petr\u00f3leo Brent oscilaron entre USD 60 y USD 70, con un promedio cercano a USD 65, en un contexto en el que el mundo estaba inundado de petr\u00f3leo. De hecho, despu\u00e9s de la pandemia de Covid-19, los precios del Brent llegaron a niveles tan bajos como USD 40. El petr\u00f3leo estaba en declive, ya que las proyecciones de demanda se ajustaban a la baja, mientras que la oferta se manten\u00eda abundante. Esta relaci\u00f3n cambi\u00f3 r\u00e1pidamente en el \u00faltimo mes, despu\u00e9s de que el conflicto con Ir\u00e1n restringiera el acceso de trans- porte a trav\u00e9s de un estrecho paso mar\u00edtimo de apenas veintitr\u00e9s millas en su punto m\u00e1s angosto: el estrecho de Ormuz.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-1631 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-16.jpg\" alt=\"graph\" width=\"1338\" height=\"558\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-16.jpg 1338w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-16-300x125.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-16-1024x427.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graph-16-768x320.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1338px) 100vw, 1338px\" \/><\/p>\n<p>Aproximadamente el 20% del suministro global de petr\u00f3leo fluye a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz; es decir, uno de cada cinco barriles consumidos en el mundo. M\u00e1s importante a\u00fan, todo el Medio Oriente es responsable de producir m\u00e1s de un tercio del petr\u00f3leo mundial, lo que lo convierte en la mayor regi\u00f3n productora del planeta. Aunque el estrecho representa una proporci\u00f3n enga\u00f1osamente peque\u00f1a de los flujos, la importancia de esta arteria tiene implicaciones significativas para los mercados globales de petr\u00f3leo. La mayor\u00eda ha escuchado sobre recortes o aumentos de producci\u00f3n en respuesta a la demanda esperada. Sin embargo, hasta hace poco, los cierres totales de producci\u00f3n eran pr\u00e1cti- camente desconocidos. Pensemos en un recorte o aumento de producci\u00f3n como un carro que circula por una autopista y reduce o aumenta su velocidad. Es f\u00e1cil para un veh\u00edculo cambiar su velocidad mientras se mueve, pero lo importante es que sigue en movi- miento. Ahora pensemos en un cierre de producci\u00f3n como ese mismo carro sali\u00e9ndose de la carretera y apagando el motor.<\/p>\n<p>\u2014 \u201cLa fabricaci\u00f3n de chips es altamente intensiva en energ\u00eda, por lo que mayores precios del petr\u00f3leo aumen- tar\u00edan directamente los costos operativos de las plantas de fabricaci\u00f3n en los principales centros de producci\u00f3n como Taiw\u00e1n y Corea del Sur\u201d<\/p>\n<p>El carro puede volver a incorporarse a la autopista, pero como ha dejado de moverse y se ha detenido por completo, le tomar\u00e1 m\u00e1s tiempo regresar al flujo del tr\u00e1fico que si simplemente hubiera reducido la velocidad. El conflicto en Medio Oriente ha provo- cado que algunas de las refiner\u00edas m\u00e1s grandes de la regi\u00f3n suspendan completamente su producci\u00f3n, por lo que, incluso si el conflicto terminara ma\u00f1ana, tomar\u00e1 tiempo para que estas refiner\u00edas vuelvan a los niveles previos. Por lo tanto, aunque es probable que los precios del petr\u00f3leo retrocedan tras el fin del conflicto, tambi\u00e9n es probable que se mantengan m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo. Adicionalmente, el piso previo de precios, cercano a los USD 40, proba- blemente se reajuste al alza para reflejar mayores tensiones geopol\u00edticas, con el rango inferior proba- blemente situ\u00e1ndose cerca de los USD 60 en el futuro previsible, salvo que se produzca una ca\u00edda anormalmente grande en la demanda.<\/p>\n<p>Las repercusiones del conflicto comienzan con el petr\u00f3leo, pero no terminan ah\u00ed. El paso por el estrecho de Ormuz es tan importante para el petr\u00f3leo como lo es para el gas natural, ya que entre el 20% y el 25% de las exportaciones globales de GNL pasan por esa misma v\u00eda mar\u00edtima. Sin embargo, la geograf\u00eda es a\u00fan m\u00e1s relevante para el GNL de Medio Oriente que para el petr\u00f3leo. Catar es, por mucho, el mayor productor de GNL de la regi\u00f3n. Geogr\u00e1ficamente, este pa\u00eds se ubica en una peque\u00f1a pen\u00ednsula que se adentra en el Golfo P\u00e9rsico. Como resultado, a diferencia del petr\u00f3leo, que puede salir del Medio Oriente en cantidades limitadas a trav\u00e9s de sistemas de oleoductos terres- tres, la \u00fanica forma en que los env\u00edos de GNL desde Catar pueden salir de la regi\u00f3n es a trav\u00e9s del Golfo P\u00e9rsico, pasando por el estrecho de Ormuz hacia mar abierto. Tan importante es este pa\u00eds para los mercados de GNL de la regi\u00f3n que, mientras se escrib\u00eda este reporte, surgi\u00f3 la noticia de que Ir\u00e1n hab\u00eda atacado la ciudad industrial de Ras Laffan, un complejo que alberga la mayor planta de exportaci\u00f3n de GNL del mundo, causando da\u00f1os significativos a la instalaci\u00f3n y probablemente asegurando que los precios del GNL permanezcan elevados por m\u00e1s tiempo. A diferencia del petr\u00f3leo, que se utiliza tanto como combustible como insumo para numerosos productos finales, el GNL se utiliza casi exclusiva- mente para generaci\u00f3n el\u00e9ctrica, calefacci\u00f3n y manufactura. Adem\u00e1s, la gran mayor\u00eda del GNL se exporta a Asia, principalmente a Jap\u00f3n, Corea del Sur, China e India, con parte del suministro de la regi\u00f3n tambi\u00e9n destinado a Europa. De hecho, cerca del 50% de las necesidades de GNL de Jap\u00f3n y Corea del Sur son cubiertas por Medio Oriente, mientras que China e India obtienen aproximada- mente el 30% de su suministro de la regi\u00f3n. Esto es relevante, ya que los pa\u00edses asi\u00e1ticos son los m\u00e1s propensos a verse afectados por un conflicto prolongado y por el cierre del estrecho de Ormuz.<\/p>\n<p>El gr\u00e1fico 15 muestra una comparaci\u00f3n entre pa\u00edses que son importadores y exportadores netos de energ\u00eda, principalmente petr\u00f3leo y gas, para satis- facer sus necesidades locales. Como se puede observar, los pa\u00edses que dependen en gran medida de las importaciones para cubrir su demanda ener- g\u00e9tica interna, principalmente los pa\u00edses asi\u00e1ticos mencionados anteriormente, ser\u00e1n los m\u00e1s afec- tados por el conflicto actual, mientras que los exportadores netos, ubicados a la derecha en el gr\u00e1fico, ser\u00e1n los menos afectados. Cabe resaltar que Estados Unidos se encuentra hacia el centro del gr\u00e1fico, ligeramente en el lado positivo del balance comercial, ya que ahora es un exportador neto de energ\u00eda. La diferencia entre importadores y exporta- dores netos se ha reflejado en el desempe\u00f1o de sus respectivos mercados de renta variable desde el inicio del conflicto. Un claro ejemplo de esto es que los mercados accionarios de la mayor\u00eda de los pa\u00edses exportadores netos han retrocedido entre 3% y 5%<\/p>\n<p>desde el inicio del conflicto, mientras que los de los pa\u00edses importadores han ca\u00eddo entre 10% y 15%.<\/p>\n<p>Sin embargo, las implicaciones no terminan ah\u00ed. Agravando a\u00fan m\u00e1s la situaci\u00f3n para los pa\u00edses importadores de petr\u00f3leo y gas est\u00e1 la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense frente a sus monedas. Adem\u00e1s de ser un activo refugio relativo, el d\u00f3lar est\u00e1 intr\u00ednse- camente ligado a los mercados de petr\u00f3leo y gas, ya que los precios globales de estas materias primas suelen cotizarse en d\u00f3lares y se negocian en esta moneda. Como resultado, un conflicto prolongado podr\u00eda impulsar temporalmente el d\u00f3lar al alza, parti- cularmente frente a otras monedas que dependen de las importaciones de petr\u00f3leo, como el euro y varias de las monedas asi\u00e1ticas.<\/p>\n<p>El conflicto actual ha vuelto a exponer la inc\u00f3moda dependencia del mundo de los combustibles f\u00f3siles. Justo cuando los pa\u00edses intentan reducir su depen- dencia de ellos, las disrupciones en el suministro y las tensiones geopol\u00edticas sirven como un recorda- torio contundente de cu\u00e1n esenciales siguen siendo estas fuentes de energ\u00eda y de lo profundamente inte- gradas que est\u00e1n en el funcionamiento de las econo- m\u00edas a nivel global.<\/p>\n<h4>Ir\u00e1n \u2013 pensando fuera de la caja<\/h4>\n<p>Como se mencion\u00f3 anteriormente, aunque los efectos m\u00e1s inmediatos del conflicto con Ir\u00e1n son visibles en los precios del petr\u00f3leo, y potencialmente en una transici\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida hacia energ\u00edas renova- bles, los efectos de segundo y tercer orden se extienden mucho m\u00e1s all\u00e1 de las materias primas. En particular, las disrupciones relacionadas con la guerra ya est\u00e1n afectando la log\u00edstica global. Las estimaciones sugieren que aproximadamente el 10% de la flota mundial de contenedores se encuentra\u00a0 actualmente\u00a0 fuera\u00a0 de\u00a0 posici\u00f3n\u00a0 o<\/p>\n<p>retrasada, mientras que los ataques a\u00e9reos tambi\u00e9n han interrumpido partes de las rutas comerciales a\u00e9reas entre Asia y Europa. Estos desarrollos ponen de manifiesto c\u00f3mo las tensiones geopol\u00edticas pueden trasladarse r\u00e1pidamente a la infraestruc- tura que sostiene el comercio global.<\/p>\n<p>\u00bfDebemos esperar un fuerte aumento de las tarifas de flete? Curiosamente, no necesariamente. Una de las lecciones estructurales tanto de la pandemia como de la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania es que las empresas han pasado los \u00faltimos a\u00f1os redise\u00f1ando sus redes log\u00edsticas. Al diversificar proveedores, aumentar inventarios y construir rutas de transporte m\u00e1s flexibles, muchas compa\u00f1\u00edas han desarrollado cadenas de suministro m\u00e1s resilientes, lo que les permite absorber shocks que en el pasado se habr\u00edan traducido directamente en mayores costos de trans- porte. Al mismo tiempo, estos ajustes est\u00e1n creando oportunidades para invertir en las transformaciones industriales que est\u00e1n redefiniendo las cadenas de suministro globales. Exploremos c\u00f3mo algunas de ellas podr\u00edan evolucionar en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n<p>En el sector farmac\u00e9utico, aproximadamente la mitad de todas las recetas de medicamentos gen\u00e9- ricos en Estados Unidos son suministrados por fabri- cantes en India. A su vez, muchos de los compo- nentes qu\u00edmicos necesarios para producir estos medicamentos se fabrican en China y, a menudo, se consolidan a trav\u00e9s de centros log\u00edsticos en los Emiratos \u00c1rabes Unidos. Adem\u00e1s, varios insumos petroqu\u00edmicos utilizados en la fabricaci\u00f3n de medi- camentos dependen en gran medida de suministros provenientes del golfo P\u00e9rsico. Los medicamentos gen\u00e9ricos son particularmente vulnerables porque operan con los m\u00e1rgenes m\u00e1s bajos dentro de la industria farmac\u00e9utica, lo que deja poco espacio para absorber mayores costos de insumos o trans- porte. Dado que las empresas suelen mantener solo entre 30 y 60 d\u00edas de inventario, una disrupci\u00f3n prolongada podr\u00eda eventualmente propagarse a trav\u00e9s del sistema de salud estadounidense, afec- tando la disponibilidad y el precio de medicamentos esenciales. Como un posible efecto de tercer orden, disrupciones sostenidas podr\u00edan acelerar los esfuerzos de gobiernos y compa\u00f1\u00edas farmac\u00e9uticas para relocalizar partes de la cadena de suministro, diversificar el abastecimiento qu\u00edmico e invertir en capacidad de producci\u00f3n dom\u00e9stica para medica- mentos cr\u00edticos.<\/p>\n<p>El sector de confecciones es otra industria que ya est\u00e1 sintiendo los efectos de la guerra. Gran parte de la producci\u00f3n mundial de la llamada \u201cmoda r\u00e1pida\u201d se concentra en Pakist\u00e1n, India y Bangladesh, con una proporci\u00f3n significativa de los env\u00edos transitando por rutas conectadas con el golfo P\u00e9rsico. Como resul- tado, las empresas que dependen en gran medida de estas cadenas de suministro podr\u00edan enfrentar presi\u00f3n en sus modelos de negocio si el transporte se vuelve m\u00e1s complejo o presenta retrasos. Al mismo tiempo, esta disrupci\u00f3n podr\u00eda generar oportunidades para otras econom\u00edas emergentes con costos laborales competitivos para capturar parte de la cadena de suministro, a medida que las marcas globales diversi- fican su producci\u00f3n y construyen inventarios geogr\u00e1- ficamente m\u00e1s equilibrados.<\/p>\n<p>Los semiconductores tambi\u00e9n podr\u00edan enfrentar presiones significativas derivadas de las disrupciones alrededor del estrecho de Ormuz. La fabricaci\u00f3n de chips es altamente intensiva en energ\u00eda, por lo que mayores precios del petr\u00f3leo aumentar\u00edan directa- mente los costos operativos de las plantas de fabri- caci\u00f3n en los principales centros de producci\u00f3n como Taiw\u00e1n y Corea del Sur. Al mismo tiempo, la industria depende de una compleja red de insumos que incluye petroqu\u00edmicos, qu\u00edmicos especializados y gases\u00a0 industriales,\u00a0 lo\u00a0 que\u00a0 significa\u00a0 que\u00a0 las<\/p>\n<p>disrupciones podr\u00edan afectar no solo los costos de transporte y energ\u00eda, sino tambi\u00e9n materiales cr\u00edticos como el helio. Por ejemplo, Catar representa aproxi- madamente el 40% de la producci\u00f3n mundial de helio. Como efecto de tercer orden, un riesgo geopol\u00edtico persistente podr\u00eda reforzar el impulso estrat\u00e9gico de los gobiernos para localizar y diversificar las cadenas de suministro de semiconductores, una tendencia que ya est\u00e1 en marcha a trav\u00e9s de pol\u00edticas como lo es la Ley de Chips y Ciencia de Estados Unidos.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La agricultura y la producci\u00f3n de alimentos proba- blemente estar\u00e1n entre los sectores m\u00e1s afectados, particularmente debido a las disrupciones en el suministro de fertilizantes. Seg\u00fan la American Farm Bureau Federation, los pa\u00edses expuestos al conflicto en la regi\u00f3n representan aproximadamente el 30% de las exportaciones globales de amon\u00edaco y cerca del 49% de las exportaciones globales de urea, dos componentes esenciales en la producci\u00f3n de fertili- zantes nitrogenados. Los principales exportadores, como Arabia Saudita, Catar y Rusia, se benefician del acceso a combustibles f\u00f3siles muy econ\u00f3micos, particularmente gas natural, que llega a representar cerca del 80% de los costos de producci\u00f3n de los fertilizantes. Esto deja expuestas a grandes econo- m\u00edas agr\u00edcolas. Brasil, por ejemplo, importa aproxi- madamente el 85% de sus necesidades de fertili- zantes. Por lo tanto, estas disrupciones podr\u00edan impulsar al alza los precios de los alimentos al comprimir los retornos agr\u00edcolas e incrementar los costos de producci\u00f3n, a\u00f1adiendo as\u00ed presi\u00f3n a la inflaci\u00f3n global. Los agricultores tambi\u00e9n podr\u00edan ajustar sus decisiones de siembra en respuesta a mayores precios de fertilizantes, alej\u00e1ndose de cultivos intensivos en nitr\u00f3geno como el ma\u00edz hacia cultivos como la soya, que fijan nitr\u00f3geno de manera natural en el suelo. A m\u00e1s largo plazo, estos shocks probablemente reafirmar\u00e1n los llamados a pol\u00edticas agr\u00edcolas m\u00e1s proteccionistas, ya que los grandes conflictos de los \u00faltimos cinco a\u00f1os han expuesto<\/p>\n<p>cu\u00e1n vulnerables son los sistemas alimentarios globales frente a las disrupciones.<\/p>\n<p>Por otro lado, el sector aeroespacial y de defensa ha surgido como uno de los beneficiarios estructurales m\u00e1s claros del entorno geopol\u00edtico actual, a medida que los gobiernos contin\u00faan aumentando el gasto militar en respuesta a mayores riesgos de seguridad. Por ejemplo, las compa\u00f1\u00edas de defensa en Corea del Sur est\u00e1n reportando niveles r\u00e9cord en sus regis- tros de pedidos, as\u00ed como un fuerte aumento en sus exportaciones, respaldados por una creciente demanda de miembros de la OTAN y pa\u00edses de Medio Oriente. En Europa, el conflicto en Ucrania reforz\u00f3 la urgencia de reconstruir inventarios mili- tares agotados, al tiempo que aceler\u00f3 los esfuerzos por expandir las capacidades de defensa internas y reducir la dependencia de Estados Unidos en materia de seguridad y sistemas de armamento.<\/p>\n<p>Finalmente, los materiales industriales tambi\u00e9n podr\u00edan enfrentar importantes efectos de segundo y tercer orden derivados de las disrupciones vinculadas al estrecho de Ormuz. En el corto plazo, los mayores precios de la energ\u00eda asociados con las tensiones en torno a Ir\u00e1n elevan los costos de producci\u00f3n de mate- riales intensivos en energ\u00eda como el acero, el aluminio y el cemento, mientras que los mayores precios del combustible incrementan los costos de transporte a lo largo de las cadenas de suministro de construcci\u00f3n y manufactura. Con el tiempo, estas presiones podr\u00edan conducir a ajustes estructurales, ya que las empresas reubican la producci\u00f3n intensiva en energ\u00eda hacia regiones con fuentes de energ\u00eda m\u00e1s baratas y esta- bles, particularmente en Norteam\u00e9rica, donde abunda el gas natural y la expansi\u00f3n de la capacidad reno- vable proporcionan una ventaja en costos.<\/p>\n<p>Aunque podr\u00edamos pasar d\u00edas discutiendo las formas en que los eventos en Ir\u00e1n pueden afectar la vida coti- diana, la Tabla 1 destaca varios de los sectores clave en los que es probable que surjan cambios estructu- rales significativos a mediano plazo, y oportunidades de inversi\u00f3n. Desde la energ\u00eda hasta los alimentos, las disrupciones vinculadas al estrecho de Ormuz se extienden mucho m\u00e1s all\u00e1 de los mercados petro- leros, generando efectos en cadena a lo largo de la econom\u00eda global y abriendo nuevas \u00e1reas de inter\u00e9s para la inversi\u00f3n. A medida que las cadenas de sumi- nistro se adaptan a los riesgos asociados con Ir\u00e1n, temas como el proteccionismo, la localizaci\u00f3n de cadenas de suministro y las tecnolog\u00edas dise\u00f1adas para reducir vulnerabilidades estrat\u00e9gicas probable- mente jugar\u00e1n un papel cada vez m\u00e1s importante en el posicionamiento de portafolios en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. En \u00faltima instancia, las disrupciones en puntos cr\u00edticos geopol\u00edticos pueden acelerar la fragmenta- ci\u00f3n, el redireccionamiento, la construcci\u00f3n de resi- liencia y la adopci\u00f3n tecnol\u00f3gica en los sistemas de comercio y log\u00edstica.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-1633\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/final-tb.jpg\" alt=\"final-tb\" width=\"1351\" height=\"1656\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/final-tb.jpg 1351w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/final-tb-245x300.jpg 245w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/final-tb-835x1024.jpg 835w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/final-tb-768x941.jpg 768w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/final-tb-1253x1536.jpg 1253w\" sizes=\"(max-width: 1351px) 100vw, 1351px\" \/><\/p>\n<figure id=\"attachment_1635\" aria-describedby=\"caption-attachment-1635\" style=\"width: 1343px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-1635 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/por.jpg\" alt=\"\" width=\"1343\" height=\"1222\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/por.jpg 1343w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/por-300x273.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/por-1024x932.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/por-768x699.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1343px) 100vw, 1343px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1635\" class=\"wp-caption-text\">1 Relativo a acciones globales en USD<br \/>2 Relativo a mercados globales de renta fi\u012fa en USD<br \/>3 Relativo al sector de materias primas<\/figcaption><\/figure>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h4>Divulgaciones Importantes<\/h4>\n<p>Insigneo Financial Group, LLC comprende una serie de empresas operativas dedicadas a la oferta de productos y servicios de corretaje y asesor\u00eda en varias jurisdicciones. Los productos y servicios de corretaje se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Securities, LLC, una casa de corretaje registrada en la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores (conocida por sus siglas en ingl\u00e9s \u201cSEC\u201d), miembro de FINRA y SIPC. Los productos y servicios de asesor\u00eda de inversiones se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Advisory Services, LLC, un asesor de inversiones registrado en la SEC. Insigneo tiene empresas afiliadas en diferentes localidades, por lo que es importante comprender con qu\u00e9 entidad est\u00e1 haciendo negocios. Visite https:\/\/ insigneo.com\/legalentities\/ para obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre las diferencias entre estas empresas, sus ubicaciones y lo que esto significa para usted.<\/p>\n<p>Este material no debe interpretarse como una oferta de venta ni como una solicitud de oferta de compra de ning\u00fan valor. Su prop\u00f3sito es \u00fanicamente informativo. En la medida en que este material analice la actividad general del mercado, las tendencias de la industria o sector, u otras condiciones econ\u00f3micas o pol\u00edticas generales, no debe interpretarse como investigaci\u00f3n ni asesoramiento de inversi\u00f3n. En la medida en que incluya referencias a valores, estas no constituyen una recomendaci\u00f3n para comprar, vender o mantener dichos valores. No constituyen una recomendaci\u00f3n, una declaraci\u00f3n de opini\u00f3n ni un informe sobre ninguno de estos aspectos, y no tienen ni pretenden tener en cuenta los objetivos de inversi\u00f3n, las condiciones financieras ni las necesidades particulares de cada inversor. Los precios objetivo proporcionados reflejan nuestras expectativas actuales, est\u00e1n sujetos a cambios y podr\u00edan no alcanzarse debido a diversos riesgos, como la evoluci\u00f3n de las condiciones econ\u00f3micas, los tipos de inter\u00e9s, la evoluci\u00f3n geopol\u00edtica y factores espec\u00edficos del emisor. El precio objetivo no garantiza resultados futuros y no debe utilizarse como \u00fanico fundamento para tomar decisiones de inversi\u00f3n. Considere siempre si cualquier inversi\u00f3n se adapta a sus circunstancias particulares y, de ser necesario, consulte con su profesional de inversiones.<\/p>\n<p><strong>No se divulgan todos los riesgos \u2013 El rendimiento pasado no es indicativo de los resultados futuros<\/strong>. Las inversiones conllevan riesgos significativos y es posible perder parte o la totalidad del capital invertido, por lo que no son adecuadas para todos. Considere siempre si alguna inversi\u00f3n es adecuada para sus circunstancias particulares y, de ser necesario, busque asesoramiento profesional de su asesor de inversiones. Este material puede contener opiniones, expresiones y estimaciones que representan el an\u00e1lisis y la perspectiva del departamento de Estrategia de Inversi\u00f3n de Insigneo Securities, LLC o de sus proveedores en el momento de su publicaci\u00f3n. Estas opiniones est\u00e1n sujetas a cambios en cualquier momento, sin previo aviso.<\/p>\n<p><strong>PARA<\/strong> <strong>AFILIADAS<\/strong> <strong>LOCALIZADAS<\/strong> <strong>EN<\/strong> <strong>CHILE<\/strong><\/p>\n<p>Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA se encuentra inscrito en Chile, en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la Comisi\u00f3n para el Mercado Financiero. Este informe fue efectuado por \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la informaci\u00f3n disponible a la fecha de emisi\u00f3n de este. Para evitar cualquier conflicto de inter\u00e9s, Insigneo Securities LLC dispone que ning\u00fan integrante del equipo de Research &amp; Strategy tenga su remuneraci\u00f3n asociada directa o indirectamente con una recomendaci\u00f3n o reporte espec\u00edfico o con el resultado de una cartera.<\/p>\n<p>Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA ni ninguna de sus empresas relacionadas.<\/p>\n<p>Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta o solicitud de compra o venta de ning\u00fan valor en ninguna jurisdicci\u00f3n en la que dicha oferta o solicitud no est\u00e9 autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en cuentas de corretaje y de asesoramiento de inversiones<\/p>\n<p>est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida de capital.<\/p>\n<p>La informaci\u00f3n base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Securities LLC ni Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA la obligaci\u00f3n de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso.<\/p>\n<p><strong>PARA<\/strong> <strong>AFILIADAS<\/strong> <strong>LOCALIZADAS<\/strong> <strong>EN<\/strong> <strong>URUGUAY<\/strong><\/p>\n<p>Insigneo Asesor Uruguay S.A. est\u00e1 inscripto en el Registro de Mercado de Valores del Banco Central del Uruguay como Asesor de Inversiones. En Uruguay, los valores est\u00e1n siendo ofrecidos en forma privada de acuerdo al art\u00edculo 2 de la ley 18.627 y sus modificaciones. Los valores no han sido ni ser\u00e1n registrados ante el Banco Central del Uruguay para oferta p\u00fablica. Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted seg\u00fan su perfil y estrategia de inversi\u00f3n. Este documento no constituye un asesoramiento ni una recomendaci\u00f3n u oferta o solicitud de compra o. Las inversiones en valores negociables est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital invertido. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades hist\u00f3ricas de los productos anunciados no aseguran rentabilidades futuras.<\/p>\n<p><strong>PARA<\/strong> <strong>AFILIADAS<\/strong> <strong>LOCALIZADAS<\/strong> <strong>EN<\/strong> <strong>ARGENTINA<\/strong><\/p>\n<p>Insigneo Argentina S.A.U. Agente Asesor Global de Inversi\u00f3n se encuentra registrado bajo el N\u00b0 1053 de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) e inscripto ante la Inspecci\u00f3n General de Justicia (IGJ) bajo el N\u00b0 12.278 del Libro 90, Tomo \u2013, de Sociedades por Acciones. Este informe fue efectuado por \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la informaci\u00f3n disponible a la fecha de su emisi\u00f3n. Para evitar cualquier conflicto de inter\u00e9s, Insigneo Securities LLC dispone que ning\u00fan integrante del equipo de Research &amp; Strategy tenga su remuneraci\u00f3n asociada directa o indirectamente con una recomendaci\u00f3n o reporte espec\u00edfico o con el resultado de una cartera. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Argentina S.A.U. ni ninguna de sus empresas relacionadas. La informaci\u00f3n base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Argentina S.A.U. la obligaci\u00f3n de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios.<\/p>\n<p>Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta, recomendaci\u00f3n o solicitud de compra o venta de ning\u00fan valor negociable en ninguna jurisdicci\u00f3n en la que dicha oferta o solicitud no est\u00e9 autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en valores negociables est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital invertido. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\ufeff\ufeff Insigneo Llamada Trimestral T2 2026: \u201cOportunidades de segundo orden\u201d Al momento de escribir este texto, la guerra que involucra a Ir\u00e1n ha entrado en una fase m\u00e1s precaria y de mayor trascendencia. 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