{"id":1643,"date":"2026-04-10T09:10:01","date_gmt":"2026-04-10T09:10:01","guid":{"rendered":"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/?p=1643"},"modified":"2026-04-14T13:37:36","modified_gmt":"2026-04-14T13:37:36","slug":"la-indiscrecion-del-consumidor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/es\/sin-categorizar\/la-indiscrecion-del-consumidor\/","title":{"rendered":"La (in)discreci\u00f3n del consumidor"},"content":{"rendered":"
\"\"
Melissa Ochoa C\u00e1rdenas<\/strong>
Investment Strategist<\/figcaption><\/figure>
\"\"
Andr\u00e9s Salamanca<\/strong>
Research Analyst<\/figcaption><\/figure><\/div>\n

La (in)discreci\u00f3n del consumidor<\/h2>\n

A pesar de la preocupaci\u00f3n generalizada por la in-flaci\u00f3n y la econom\u00eda, el comportamiento real de los consumidores muestra una disposici\u00f3n conti-nua a gastar en categor\u00edas discrecionales y de \u201cbienestar\u201d, lo que resalta una brecha entre las in-tenciones declaradas de recortar gastos y las deci-siones reales de compra.<\/p>\n

El consumo ha estado respaldado por reembolsos de impuestos y el f\u00e1cil acceso al cr\u00e9dito, incluidas las tarjetas de cr\u00e9dito y opciones de \u201ccompre ahora, pague despu\u00e9s\u201d; sin embargo, el aumento de pagos atrasados, los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda y un mercado laboral en enfriamiento apuntan a presiones crecientes sobre las finanzas de los hogares.<\/p>\n

Las tendencias a largo plazo favorecen a los secto-res vinculados a experiencias, comodidad y salud, con bienes ra\u00edces comerciales adapt\u00e1ndose hacia<\/p>\n

formatos impulsados por experiencias, el sector salud orient\u00e1ndose hacia soluciones de bienestar sensibles al costo como los medicamentos GLP1, y los consumidores m\u00e1s j\u00f3venes \u2013 especialmente la generaci\u00f3n Z \u2013 emergiendo como una fuerza es-tructural de mayor gasto.<\/p>\n

Se ha dicho durante mucho tiempo que la econom\u00eda estadounidense depende m\u00e1s de la salud de sus consumidores que de otros factores. Sin embargo, desde el inicio de la pandemia del Covid-19, el con-sumidor estadounidense ha experimentado un cambio en sus tendencias de gasto: sus ahorros acumulados se han destinado a servicios en lugar de bienes, con una clara intenci\u00f3n de compensar el tiempo \u201cperdido\u201d durante el confinamiento. Sin em-bargo, a medida que estas tendencias han comen-zado a cambiar nuevamente, quisimos examinar m\u00e1s de cerca qu\u00e9 ha estado impulsando el consu-mo en EE. UU., qu\u00e9 sugieren las tendencias actuales del consumidor y qu\u00e9 nuevos cambios est\u00e1n sur-giendo de ellas.<\/p>\n

Un cambio en el motor del consumo<\/h4>\n

Al observar las tendencias de consumo de los \u00falti-mos cinco a\u00f1os \u2013 a saber, el periodo inmediata-mente posterior a la pandemia \u2013 surge un contraste marcado entre el consumo de bienes y servicios por parte de los hogares. Dentro del componente de gasto de consumo personal del PIB, los servi-cios han superado a los bienes en t\u00e9rminos de contribuci\u00f3n al PIB en 16 de los \u00faltimos 18 trimes-tres. Al observar ambas categor\u00edas desde la pers-pectiva del \u00edndice de Gasto de Consumo Personal (PCE por sus siglas en ingl\u00e9s), el consumo de bienes no duraderos ha disminuido desde su pico alrede-dor de 2022, siendo ahora completamente reem-plazado por los servicios en t\u00e9rminos de contribu-ciones al PCE. Como se observa en el gr\u00e1fico 1, los servicios b\u00e1sicos representaron 1.773pp del dato del PCE de febrero, en contraste con los 0.193 de los bienes b\u00e1sicos.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el fuerte impulso en los gastos de consu-mo personal podr\u00eda recibir un mayor apoyo por re-embolsos m\u00e1s altos derivados de la aprobaci\u00f3n de<\/p>\n

la One Big Beautiful Bill. En esta temporada de im-puestos se espera que los reembolsos impulsen el ingreso personal disponible real durante el primer trimestre de 2026. Sin embargo, vale la pena resal-tar que una parte relevante del gasto realizado por el consumidor estadounidense estuvo impulsada por el exceso de ahorros acumulados durante la pandemia, los cuales empiezan a agotarse. Seg\u00fan datos de BCA Research, la tasa de ahorro personal de EE. UU. como porcentaje del ingreso disponible est\u00e1 actualmente muy por debajo de su promedio de 2019 (4.5% frente a 7.3%).<\/p>\n

Dentro del componente de gasto de consumo personal del PIB, los servicios han superado a los bienes en t\u00e9rminos de contribuci\u00f3n al PIB en 16 de los \u00faltimos 18 trimestres.<\/p>\n

\"gph\"<\/p>\n

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Otro factor que ha respaldado el fuerte consumo en los a\u00f1os posteriores a la pandemia ha sido la capaci-dad del consumidor estadounidense para acceder al cr\u00e9dito, ya sea a trav\u00e9s de tarjetas de cr\u00e9dito o me-diante mecanismos m\u00e1s recientes de financiamiento como el \u201ccompre ahora, pague despu\u00e9s\u201d (BNPL por sus siglas en ingl\u00e9s). Seg\u00fan un estudio reciente reali-zado por la Reserva Federal de Richmond, el volumen de compras BNPL en 2025 fue de aproximadamente USD 70 mil millones, lo cual sigue siendo peque\u00f1o en comparaci\u00f3n con los USD 6.3bn registrados en com-pras con tarjeta de cr\u00e9dito ese mismo a\u00f1o. Sin em-bargo, hay se\u00f1ales iniciales de que los retrasos en pagos y el comportamiento de morosidad entre los usuarios de BNPL han aumentado desde 2023. En ese sentido, una encuesta de LendingTree de 2025 report\u00f3 que el 41% de los usuarios de BNPL realiz\u00f3 al menos un pago retrasado en el \u00faltimo a\u00f1o, frente al 34% del a\u00f1o anterior. Aunque la encuesta indic\u00f3 que no existe evidencia directa de un aumento en las ta-sas agregadas de impago de BNPL hasta la fecha, es algo que debemos seguir monitoreando.<\/p>\n

Otro factor que ha respaldado el fuerte consumo en los a\u00f1os posteriores a la pandemia<\/h2>\n

ha sido la capacidad del consumidor estadounidense para acceder al cr\u00e9dito.<\/p>\n

Adem\u00e1s, es importante se\u00f1alar que cualquier col-ch\u00f3n adicional de los ahorros del consumidor como consecuencia de las medidas de alivio fiscal mencio-nadas anteriormente podr\u00eda verse parcialmente con-trarrestado por los precios m\u00e1s altos de la gasolina derivados del conflicto en Ir\u00e1n. El consumidor esta-<\/p>\n

dounidense est\u00e1 entrando en este shock de precios del petr\u00f3leo con ahorros reducidos y una capacidad m\u00e1s limitada para soportar la actual disrupci\u00f3n del mercado, lo que a su vez podr\u00eda llevar a un cambio en las preferencias de consumo, con una mayor parte del presupuesto destinada a cubrir gastos energ\u00e9ticos no discrecionales. Seg\u00fan Wells Fargo, la situaci\u00f3n ser\u00eda m\u00e1s retadora para el consumidor estadounidense si los precios de la energ\u00eda se man-tienen elevados durante un periodo prolongado, ya que la inflaci\u00f3n energ\u00e9tica podr\u00eda erosionar una parte significativa del crecimiento del ingreso real, espe-cialmente en un contexto en el que el mercado labo-ral comienza a enfriarse y los ahorros extraordinarios se han consumido casi por completo.<\/p>\n

Por \u00faltimo, se espera que todos los factores men-cionados anteriormente afecten la confianza del consumidor en el futuro, incluso si las cifras m\u00e1s re-cientes a\u00fan no reflejan un deterioro. La lectura de marzo del \u00edndice de confianza del consumidor del Conference Board se situ\u00f3 en 91.8, por encima del<\/p>\n

87.9 esperado por el mercado; aun as\u00ed, algunas otras medidas dentro del informe \u2013 como las expectativas de inflaci\u00f3n \u2013 comienzan a reflejar los efectos del au-mento de costos por los aranceles. En ese sentido, las expectativas promedio de inflaci\u00f3n a 12 meses de los consumidores aumentaron de 5.5% a 6.2%, mientras que la mediana subi\u00f3 de 4.5% a 5.2%.<\/p>\n

Con esto en mente, exploremos las tendencias del consumidor que hemos identificado.<\/p>\n

A\u00f1o 6 D.C. (Despu\u00e9s del Covid-19)<\/h4>\n

\u00bfHan visto titulares sobre una recesi\u00f3n en EE. UU., un mercado laboral debilit\u00e1ndose y guerras en de-sarrollo, y luego han entrado a un restaurante lleno y se preguntan c\u00f3mo es esto posible?.<\/p>\n

La respuesta radica en c\u00f3mo se modific\u00f3 el com-<\/p>\n

\"gph-final\"
Fuente: McKinsey ConsumerWise Global
Sentiment Surveys, 2025<\/figcaption><\/figure>\n

portamiento del consumidor despu\u00e9s de la pande-mia. El COVID aceler\u00f3 casi una d\u00e9cada de adopci\u00f3n digital en menos de un a\u00f1o y reforz\u00f3 una mentali-dad de \u201cla vida es ahora\u201d que no exist\u00eda antes. Como resultado, los consumidores est\u00e1n cada vez m\u00e1s dispuestos a pagar por experiencias en lugar de solo bienes, redefiniendo los ganadores y perdedo-res en todo tipo de industrias, desde bienes ra\u00edces hasta salud y tecnolog\u00eda. Aunque los consumidores afirman que planean ahorrar m\u00e1s y reducir gastos en ciertas categor\u00edas, el comportamiento real muestra lo contrario. El gasto en experiencias y servicios con-tin\u00faa aumentando, con la categor\u00eda de \u201cderroche\u201d tomando una mayor proporci\u00f3n del ingreso. Como se muestra en el gr\u00e1fico 2, existe una clara desconexi\u00f3n entre lo que los consumidores dicen y c\u00f3mo real-mente se comportan. A pesar de ser la categor\u00eda donde los consumidores esperan recortar m\u00e1s, el derroche, que incluye joyer\u00eda, vuelos, muebles y otros bienes no esenciales, ha mostrado el mayor creci-miento de consumo. Podemos llamar a esta catego-r\u00eda \u201cbienestar\u201d, y es donde los consumidores est\u00e1n pagando m\u00e1s.<\/p>\n

Al mismo tiempo, la vida cotidiana ha cambiado de forma significativa: las personas pasan m\u00e1s tiempo solas y en l\u00ednea, y las tres horas adicionales de tiempo libre ganadas en comparaci\u00f3n con 2019 se dedican cada vez m\u00e1s a actividades individuales como com-pras, ejercicio y redes sociales. El trabajo remoto y la expansi\u00f3n del comercio electr\u00f3nico han redefinido c\u00f3mo se usa el tiempo, reforzando una mentalidad de \u201ctr\u00e1elo a m\u00ed\u201d y elevando las expectativas en torno a la rapidez, la conveniencia y los servicios bajo demanda. Aunque esto afecta a todas las generaciones, su im-pacto probablemente ser\u00e1 mayor entre la generaci\u00f3n Z que, seg\u00fan McKinsey & Company, est\u00e1 en camino de convertirse en el grupo m\u00e1s grande y rico de la his-toria. Para 2025, el ingreso de los hogares Gen Z ya hab\u00eda superado al de los baby boomers <\/em>en aproxima-<\/p>\n

damente un 50%, mientras que su gasto crec\u00eda a un ritmo casi doble. De cara al futuro, para 2035 se espe-ra que esta generaci\u00f3n agregue cerca de USD 8.9bn a la econom\u00eda global, impulsada no solo por mayores niveles de ingresos, sino tambi\u00e9n por una propen-si\u00f3n estructuralmente m\u00e1s alta a gastar y una mayor disposici\u00f3n a recurrir al endeudamiento.<\/p>\n

Experiencias comerciales mientras nos desconectamos<\/h4>\n

En el sector inmobiliario, los centros comerciales re-flejan bastante bien c\u00f3mo est\u00e1 cambiando el com-portamiento del consumidor. Lo que antes parec\u00eda un formato en v\u00eda de extinci\u00f3n, ahora est\u00e1 resurgiendo de las cenizas, impulsado en parte por la fatiga tec-nol\u00f3gica y un renovado inter\u00e9s en experiencias pre-senciales. Los consumidores m\u00e1s j\u00f3venes, especial-mente los adolescentes, est\u00e1n \u201cmaximizando\u201d su tiempo, convirtiendo los centros comerciales en lu-gares de encuentro social m\u00e1s que en simples desti-nos de compras. El contraste es marcado: entre 2017 y 2022, aproximadamente 40 centros comerciales cerraban cada a\u00f1o en EE. UU., seg\u00fan Capital One Shopping, y solo en 2022 se destruyeron dos millo-nes de pies cuadrados, el equivalente a casi 35 cam-pos de f\u00fatbol de espacio comercial.<\/p>\n

El mayor operador de centros comerciales en EE. UU., recibi\u00f3 una mejora en su calificaci\u00f3n crediticia por parte de S&P el a\u00f1o pasado gracias a mayores tasas de ocupaci\u00f3n y ventas r\u00e9cord por pie cuadrado.<\/p>\n

Sin embargo, la tendencia ha mejorado reciente-mente con mejor tr\u00e1fico peatonal, mayores ventas de los arrendatarios y una estabilizaci\u00f3n de los niveles de ocupaci\u00f3n. Como ejemplo, Simon Property Group, el\u00a0 mayor\u00a0 operador\u00a0 de\u00a0 centros\u00a0 comerciales\u00a0 en<\/p>\n

    \n
  1. UU., recibi\u00f3 una mejora en su calificaci\u00f3n credi-ticia por parte de S&P el a\u00f1o pasado gracias a ma-yores tasas de ocupaci\u00f3n y ventas r\u00e9cord por pie cuadrado. Los centros comerciales son solo un ejemplo de c\u00f3mo los due\u00f1os de activos comerciales est\u00e1n adapt\u00e1ndose a las nuevas tendencias y com-portamientos del consumidor. El sector inmobiliario comercial en general est\u00e1 recuperando terreno, pero no volviendo al modelo antiguo; en cambio, la recu-peraci\u00f3n est\u00e1 tomando forma mediante nuevos for-matos que priorizan la experiencia, la flexibilidad y el uso mixto frente a los activos de un solo uso.<\/li>\n<\/ol>\n

    La salud como decisi\u00f3n econ\u00f3mica<\/h4>\n

    En el sector de la salud, aunque la inteligencia artificial ha dominado los titulares recientes, el progreso logra-do por las farmac\u00e9uticas en medicamentos para el control de la obesidad (GLP1) ha sido igualmente sig-nificativo. Este a\u00f1o marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n impor-tante tanto para Novo Nordisk (NVO) como para Eli Lilly (LLY) con la aprobaci\u00f3n por parte de la FDA de dosis orales de Wegovy y Foundayo. Estos nuevos trata-mientos orales est\u00e1n dirigidos a pacientes con IMC m\u00e1s bajos, que tambi\u00e9n les tienen fobia a las agujas y son sensibles al costo. Debido a que estas terapias son menos invasivas y m\u00e1s asequibles, est\u00e1n siendo adoptadas r\u00e1pidamente por pacientes sensibles al precio, quienes ahorran un promedio de USD 50 al mes en comparaci\u00f3n con las versiones inyectables. Aunque las formulaciones orales son algo menos efectivas, su popularidad destaca que la sensibilidad al precio importa, incluso en el sector de la salud.<\/p>\n

    Aunque la intuici\u00f3n podr\u00eda sugerir que los producto-res de cerveza, comida r\u00e1pida o snacks se beneficia-r\u00edan de una mayor accesibilidad a los tratamientos contra la obesidad, la realidad es distinta. Grandes compa\u00f1\u00edas como Coca-Cola (KO) y PepsiCo (PEP) ya est\u00e1n reconfigurando sus estrategias para alinearse con la evoluci\u00f3n de los h\u00e1bitos de consumo, median-te la introducci\u00f3n de formatos m\u00e1s peque\u00f1os, la sim-plificaci\u00f3n de las listas de ingredientes y el reposicio-namiento de productos clave. Estos tratamientos han revelado una din\u00e1mica importante: los consumido-res deben hacer concesiones. Si ya est\u00e1n invirtiendo en terapias GLP1 costosas, estos son menos propen-sos a poner en riesgo esos esfuerzos con alimentos o snacks poco saludables.<\/p>\n

    Con la adopci\u00f3n de GLP1 en aumento, y habi\u00e9ndose m\u00e1s que duplicado para 2025, PwC estima ahora que alrededor del 20% de los hogares estadounidenses incluyen al menos un usuario de estos tratamientos. Adem\u00e1s, EY-Parthenon calcula que los cambios aso-ciados en la dieta podr\u00edan eliminar hasta USD 12,000 mm en ventas de snacks a lo largo de la pr\u00f3xima d\u00e9-cada. Mientras las empresas enfrentan los desaf\u00edos relacionados con estos tratamientos, el gobierno es-tadounidense ha estado ejerciendo m\u00e1s presi\u00f3n con su programa Make America Healthy Again (MAHA). Esta iniciativa refuerza el cambio hacia nuevas ten-dencias de consumo al priorizar alimentos m\u00ednima-mente procesados e imponer sanciones para reducir el uso de aditivos, colorantes derivados del petr\u00f3leo, az\u00facares a\u00f1adidos e ingredientes artificiales. En con-junto, la econom\u00eda, la farmacolog\u00eda y la regulaci\u00f3n est\u00e1n orientando a los consumidores hacia alimen-tos m\u00e1s saludables y simples, dejando a las marcas la tarea de adaptarse r\u00e1pidamente a un mercado donde el bienestar, la transparencia y el minimalismo en ingredientes definen cada vez m\u00e1s la demanda.<\/p>\n

    El consumidor post pandemia est\u00e1 reescribiendo las reglas. Las experiencias superan a los bienes, la con-veniencia supera a la rutina y el bienestar se ha con-r\u00e1pido, simplifiquen de forma arriesgada y conecten con los consumidores all\u00ed donde realmente se en-cuentran sus nuevas prioridades.\u00a0 vertido en una fuerza econ\u00f3mica dominante, incluso si el contexto macroecon\u00f3mico contin\u00faa presentando desaf\u00edos para un consumidor todav\u00eda resiliente. Con el poder adquisitivo de la generaci\u00f3n Z en aumento y la regulaci\u00f3n impulsando opciones m\u00e1s saludables, las categor\u00edas ganadoras ser\u00e1n aquellas que se adapten<\/p>\n

    \"\"
    1 Relativo a acciones globales en USD
    2 Relativo a mercados globales de renta fi\u012fa en USD
    3 Relativo al sector de materias primas<\/figcaption><\/figure>\n

    <\/h4>\n

    Divulgaciones Importantes<\/h4>\n

    Insigneo Financial Group, LLC comprende una serie de empresas operativas dedicadas a la oferta de productos y servicios de corretaje y asesor\u00eda en varias jurisdicciones, principalmente en Am\u00e9rica Latina. Los productos y servicios de corretaje se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Securities, LLC, con sede en Miami, miembro de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (conocida por sus siglas en ingl\u00e9s \u201cFINRA\u201d) y de la Corporaci\u00f3n de Protecci\u00f3n de Valores de Inversionistas (conocida por sus siglas en ingl\u00e9s \u201cSIPC\u201d) https:\/\/www.sipc.org\/<\/a>. Los productos y servicios de asesor\u00eda de inversiones se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Advisory Services, LLC, un asesor de inversiones registrado en la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores. En Uruguay, los servicios de asesor\u00eda se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Asesor Internacional S.A., Insigneo Gestor Internacional S.A, Insigneo Asesor Latam S.A., SRL e Insigneo Asesores de Inversi\u00f3n de Uruguay, SRL, en Argentina a trav\u00e9s de Insigneo Argentina, SAU y en Chile a trav\u00e9s de Insigneo Asesor\u00edas Financieras, SPA. En conjunto, estos ocho negocios operativos conforman Insigneo Financial Group. Para obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre el corredor de bolsa, incluidos sus conflictos de intereses y pr\u00e1cticas de compensaci\u00f3n, visite https:\/\/insigneo.com\/disclosures\/<\/a> o www.finra.org<\/a> Para obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre Insigneo Advisory Services, LLC y cualquier conflicto relacionado con sus servicios de asesor\u00eda, consulte su Formulario ADV y el folleto que se pueden encontrar en el sitio web de Investment Advisor Public Disclosure https:\/\/adviserinfo.sec.gov\/<\/a>.<\/p>\n

    PARA<\/strong> AFILIADOS<\/strong> LOCALIZADOS<\/strong> EN<\/strong> CHILE<\/strong><\/p>\n

    Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA se encuentra inscrito en Chile, en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la Comisi\u00f3n para el Mercado Financiero. Este informe fue efectuado por \u00e1rea de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la informaci\u00f3n disponible a la fecha de emisi\u00f3n de este. Para evitar cualquier conflicto de inter\u00e9s, Insigneo Securities LLC dispone que ning\u00fan integrante del equipo de Research & Strategy tenga su remuneraci\u00f3n asociada directa o indirectamente con una recomendaci\u00f3n o reporte espec\u00edfico o con el resultado de una cartera. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA ni ninguna de sus empresas relacionadas. Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta o solicitud de compra o venta de ning\u00fan valor en ninguna jurisdicci\u00f3n en la que dicha oferta o solicitud no est\u00e9 autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en cuentas de corretaje y de asesoramiento de inversiones est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida de capital. La informaci\u00f3n base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Securities LLC ni Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA la obligaci\u00f3n de actualizar el presente informe ni de<\/p>\n

    comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso.<\/p>\n

    PARA<\/strong> AFILIADOS<\/strong> LOCALIZADOS<\/strong> EN<\/strong> URUGUAY<\/strong><\/p>\n

    En Uruguay, los valores est\u00e1n siendo ofrecidos en forma privada de acuerdo al art\u00edculo 2 de la ley 18.627 y sus modificaciones. Los valores no han sido ni ser\u00e1n registrados ante el Banco Central del Uruguay para oferta p\u00fablica.<\/p>\n

    PARA<\/strong> AFILIADOS<\/strong> LOCALIZADOS<\/strong> EN<\/strong> ARGENTINA<\/strong><\/p>\n

    Insigneo Argentina S.A.U. Agente Asesor Global de Inversi\u00f3n se encuentra registrado bajo el N\u00b0 1053 de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) e inscripto ante la Inspecci\u00f3n General de Justicia (IGJ) bajo el N\u00b0 12.278 del Libro 90, Tomo \u2013, de Sociedades por Acciones. Este informe fue efectuado por \u00e1rea de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la informaci\u00f3n disponible a la fecha de su emisi\u00f3n. Para evitar cualquier conflicto de inter\u00e9s, Insigneo Securities LLC dispone que ning\u00fan integrante del equipo de Research & Strategy tenga su remuneraci\u00f3n asociada directa o indirectamente con una recomendaci\u00f3n o reporte espec\u00edfico o con el resultado de una cartera. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Argentina S.A.U. ni ninguna de sus empresas relacionadas. La informaci\u00f3n base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Argentina S.A.U. la obligaci\u00f3n de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios. Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta, recomendaci\u00f3n o solicitud de compra o venta de ning\u00fan valor negociable en ninguna jurisdicci\u00f3n en la que dicha oferta o solicitud no est\u00e9 autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en valores negociables est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital invertido. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    La (in)discreci\u00f3n del consumidor A pesar de la preocupaci\u00f3n generalizada por la in-flaci\u00f3n y la econom\u00eda, el comportamiento real de los consumidores muestra una disposici\u00f3n conti-nua a gastar en categor\u00edas discrecionales y de \u201cbienestar\u201d, lo que resalta una brecha entre las in-tenciones declaradas de recortar gastos y las deci-siones reales de compra. 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