{"id":1844,"date":"2026-06-26T10:59:05","date_gmt":"2026-06-26T10:59:05","guid":{"rendered":"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/?p=1844"},"modified":"2026-06-29T11:39:13","modified_gmt":"2026-06-29T11:39:13","slug":"el-espacio-mas-alla-de-spacex","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/es\/sin-categorizar\/el-espacio-mas-alla-de-spacex\/","title":{"rendered":"El espacio m\u00e1s all\u00e1 de SpaceX"},"content":{"rendered":"<p>\u203a Lanzamiento del T3: contexto macroecon\u00f3mico y perspectivas de mercado<\/p>\n<p>\u203a Dimensionando la oportunidad: la expansi\u00f3n del mercado potencial de la econom\u00eda espacial<\/p>\n<p>\u203a Oportunidades en renta variable: espacio, industria aeroespacial, defensa y tecnolog\u00edas habilitadoras<\/p>\n<p>\u203a La econom\u00eda f\u00edsica del espacio: infraestructura, activos reales y adopci\u00f3n comercial<\/p>\n<p><iframe title=\"Llamada Trimestral de Insigneo - 2026 T3\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/yYZRVNdkFkk\" width=\"889\" height=\"500\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<p><iframe style=\"width: 100%; overflow: hidden; border-radius: 10px;\" src=\"https:\/\/embed.podcasts.apple.com\/cl\/podcast\/llamada-trimestral-t3-2026-de-insigneo\/id1552650837?i=1000774385901&amp;theme=light\" height=\"175\" frameborder=\"0\" sandbox=\"allow-forms allow-popups allow-same-origin allow-scripts allow-storage-access-by-user-activation allow-top-navigation-by-user-activation\"><\/iframe><\/p>\n<h2>Resumen ejecutivo<\/h2>\n<p>La econom\u00eda espacial ha pasado de ser ciencia ficci\u00f3n a convertirse en una infraestructura en la que se puede invertir. La salida a bolsa de SpaceX es el catali-zador, pero la verdadera oportunidad se extiende mucho m\u00e1s all\u00e1 de una sola compa\u00f1\u00eda, abarcando sat\u00e9lites, capacidad de lanzamiento, defensa, comuni-caciones, espectro, datos, rob\u00f3tica, energ\u00eda, semicon-ductores y pol\u00edtica industrial soberana.<\/p>\n<p>\u201cEl espacio m\u00e1s all\u00e1 de SpaceX\u201d es, en \u00faltima instancia, una historia sobre la escasez. En una era en la que la inteligencia podr\u00eda volverse cada vez m\u00e1s abundante gracias a la inteligencia artificial, los activos escasos pasan a ser f\u00edsicos: capacidad computacional, energ\u00eda, capacidad de red el\u00e9ctrica, espectro, infraestructura orbital, comunicaciones seguras y capacidad de lanzamiento.<\/p>\n<p>Nuestra recomendaci\u00f3n del segundo trimestre de reducir la exposici\u00f3n al riesgo geopol\u00edtico relacionado con la guerra con Ir\u00e1n ha funcionado en gran medida. Medio Oriente sigue siendo peligroso y el estrecho de Ormuz sigue siendo estrat\u00e9gicamente cr\u00edtico, pero la segunda derivada del temor geopol\u00edtico ha disminuido. Los mercados pasaron del p\u00e1nico a la valoraci\u00f3n de riesgos, lo que permiti\u00f3 que los activos de riesgo se recuperaran a pesar del conflicto.<\/p>\n<p>El panorama macroecon\u00f3mico de Estados Unidos es benigno y est\u00e1 mejorando. Nuestra probabilidad de recesi\u00f3n para el resto de 2026 ha disminuido al 15%, respaldada por un mercado laboral resiliente, condi-ciones crediticias estables, recuperaci\u00f3n del apetito por riesgo y la creciente contribuci\u00f3n del gasto de capital relacionado con inteligencia artificial al creci-miento nominal.<\/p>\n<p>Seguimos siendo constructivos con respecto a la renta variable y elevamos nuestro objetivo de cierre de a\u00f1o para el S&amp;P 500 de 7,600 a 7,800. La mejora refleja un mayor impulso en las utilidades, m\u00e1rgenes en niveles r\u00e9cord y mejores condiciones macroecon\u00f3-micas, reconociendo al mismo tiempo que gran parte del repunte consecuencia de los riesgos geopol\u00edticos ya se ha producido.<\/p>\n<p>Esto no es simplemente una repetici\u00f3n de la burbuja tecnol\u00f3gica del 2000. Las valoraciones est\u00e1n elevadas, pero los l\u00edderes actuales del mercado generan utili-dades significativas, flujo de caja libre y una expansi\u00f3n de sus m\u00e1rgenes. Los retornos recientes de las acciones han estado impulsados m\u00e1s por el crecimiento de utili-dades que por la expansi\u00f3n de m\u00faltiplos, lo que vuelve al mercado vulnerable, pero no evidentemente irracional.<\/p>\n<p>La inteligencia artificial ahora es una variable macro-econ\u00f3mica, no solo un tema tecnol\u00f3gico. El gasto de capital de los hiperescaladores, los semiconductores, la memoria, los centros de datos, los equipos el\u00e9ctricos de red, los sistemas de refrigeraci\u00f3n, las turbinas de gas, las mejoras en la ciberseguridad y los minerales cr\u00edticos se est\u00e1 convirtiendo en parte del propio ciclo econ\u00f3mico. Cuando un peque\u00f1o grupo de compa\u00f1\u00edas gasta cientos de miles de millones de d\u00f3lares al a\u00f1o, lo micro se convierte en macro.<\/p>\n<p>ganadores probablemente incluir\u00e1n a los propietarios y a los proveedores de infraestructura escasa.<\/p>\n<p>El espacio es la siguiente capa dentro de la infraes-tructura de inteligencia artificial y defensa. La econom\u00eda espacial conecta inteligencia artificial, segu-ridad nacional, comunicaciones, observaci\u00f3n terrestre, inteligencia clim\u00e1tica, monitoreo mar\u00edtimo, autonom\u00eda soberana y activos reales. Las acciones espaciales que cotizan en bolsa siguen siendo peque\u00f1as en relaci\u00f3n con la magnitud de la oportunidad, lo que crea poten-cial para una revalorizaci\u00f3n m\u00e1s amplia del sector.<\/p>\n<p>Nuestra postura de cartera es de apetito por riesgo, pero con control de calidad. Favorecemos las acciones estadounidenses, mercados emergentes espec\u00edficos vinculados a la inteligencia artificial, acciones de <em>growth <\/em>de alta calidad, semiconductores, infraestructura de centros de datos, defensa, energ\u00eda, equipos el\u00e9ctricos de red, seguridad energ\u00e9tica y beneficiarios de activos reales derivados del <em>reshoring<\/em> y la pol\u00edtica industrial soberana.<\/p>\n<p>El mayor riesgo en el corto plazo es un error de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. El peligro es que la Fed interprete err\u00f3neamente una inflaci\u00f3n impulsada por la oferta proveniente del petr\u00f3leo, la electricidad, la escasez de vivienda y los cuellos de botella de infraes-tructura como un exceso de demanda, y aumente las tasas en un ciclo que no requiere un endurecimiento monetario adicional.<\/p>\n<p>El mayor riesgo en el largo plazo es una reacci\u00f3n pol\u00ed-tica adversa. La inteligencia artificial y el espacio est\u00e1n creando una enorme riqueza mientras los hogares de ingresos bajos y medios enfrentan presiones de asequi-bilidad en vivienda, seguros, salud, educaci\u00f3n y servi-cios p\u00fablicos. Esto eleva el riesgo de mayores impuestos corporativos, impuestos sobre ganancias de capital, mayores tasas impositivas para los ingresos m\u00e1s altos, grav\u00e1menes sobre inteligencia artificial o centros de datos y nuevas propuestas de impuestos sobre la riqueza.<\/p>\n<p>El desaf\u00edo central de inversi\u00f3n es poseer la pr\u00f3xima capa de infraestructura sin ignorar el riesgo de reen-trada. La econom\u00eda puede continuar avanzando si la Fed evita un error, si el gasto de capital en inteligencia artificial contin\u00faa transform\u00e1ndose en utilidades y si los responsables pol\u00edticos no responden a la abundancia tecnol\u00f3gica con impuestos punitivos o una regulaci\u00f3n excesiva.<\/p>\n<figure id=\"attachment_1809\" aria-describedby=\"caption-attachment-1809\" style=\"width: 328px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-1809 size-full\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/ahmed.jpg\" alt=\"Ahmed Riesgo\" width=\"328\" height=\"371\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/ahmed.jpg 328w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/ahmed-265x300.jpg 265w\" sizes=\"(max-width: 328px) 100vw, 328px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1809\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Ahmed Riesgo<\/strong><br \/>Director de Inversiones<\/figcaption><\/figure>\n<h2>Introducci\u00f3n: Hemos despegado<\/h2>\n<p>La salida a bolsa hist\u00f3rica de SpaceX no solo ha abierto un nuevo cap\u00edtulo en los mercados p\u00fablicos para la compa\u00f1\u00eda espacial privada m\u00e1s importante del mundo, sino que ha cristalizado un r\u00e9gimen de inversi\u00f3n m\u00e1s amplio. La econom\u00eda espacial ya no es una apuesta lejana basada \u00fanicamente en opcionalidad, ni tampoco es simplemente una historia de servicios de lanzamiento. Se est\u00e1 convirtiendo en una econom\u00eda de plataformas, una arquitectura de seguridad nacional, una capa de datos y conectividad y, potencialmente, en la pr\u00f3xima frontera para la infraestructura de la inteligencia artificial. En ese sentido, \u201cel espacio m\u00e1s all\u00e1 de SpaceX\u201d no es una contradicci\u00f3n \u2014 es precisamente el punto. SpaceX puede ser el catalizador, el s\u00edmbolo burs\u00e1til y el evento cultural, pero la oportunidad de inversi\u00f3n (y el riesgo) se extiende a sat\u00e9lites, defensa, energ\u00eda el\u00e9ctrica, semiconductores, rob\u00f3tica, comunicaciones, activos reales y la pol\u00edtica industrial soberana.<\/p>\n<p>Este informe trimestral llega con una importante actuali-zaci\u00f3n de mercado sobre nuestra tesis anterior. <u><a href=\"https:\/\/insigneo.com\/wp-content\/uploads\/MarketCommentary_2026_04_Spanish.pdf\">En el<\/a><\/u> <u><a href=\"https:\/\/insigneo.com\/wp-content\/uploads\/MarketCommentary_2026_04_Spanish.pdf\">segundo trimestre<\/a><\/u> argumentamos que el riesgo geopol\u00edtico relacionado con la guerra con Ir\u00e1n deb\u00eda reducirse, no porque el conflicto fuera irrelevante, sino porque los mercados valoran m\u00e1s el cambio en el nivel de riesgo que el nivel absoluto del riesgo. Esa tesis ya se ha materializado en gran medida. El riesgo del petr\u00f3leo persiste, Ormuz sigue siendo estrat\u00e9gicamente central y Medio Oriente no se ha convertido en Suiza. Pero la segunda derivada del miedo geopol\u00edtico ha disminuido. El resultado ha sido una fuerte recuperaci\u00f3n de los activos de riesgo, consistente con la antigua lecci\u00f3n del mercado de que cuando los escenarios existenciales no se mate-rializan, el posicionamiento importa tanto como la geopo-l\u00edtica. El Gr\u00e1fico 1, \u201cDe Ormuz a la \u00f3rbita\u201d, es un recorda-torio visual de que los mercados pueden subir mientras el mundo sigue siendo peligroso. En la fase inicial, los precios del petr\u00f3leo Brent aumentaron un 67% y el VIX se dispar\u00f3 un 65%. En general, el mercado accionario expe-riment\u00f3 una correcci\u00f3n ordenada pero significativa. Sin embargo, el 8 de abril (llam\u00e9moslo \u201cD\u00eda de inflexi\u00f3n\u201d en una referencia al estilo Trump), observamos la reversi\u00f3n diaria m\u00e1s pronunciada en acciones. AIQ y UFO, ambos instrumentos representativos de los temas de inteligencia artificial y del espacio, respectivamente, subieron con fuerza. Para el 12 de junio, el d\u00eda en que SpaceX comenz\u00f3 a cotizar p\u00fablicamente, con el Brent todav\u00eda un 23% por encima de su nivel inicial y el VIX en 95 (todav\u00eda elevado), las acciones continuaron negoci\u00e1ndose al alza. Las acciones no solo sobrevivieron a un mundo peligroso; prosperaron dentro de \u00e9l.<\/p>\n<p>La historia m\u00e1s profunda, sin embargo, es que la era de la inteligencia artificial ya no es te\u00f3rica. Es visible en las \u00f3rdenes, las ganancias, las proyecciones de gasto de capital y los m\u00e1rgenes corporativos. El debate ha pasado de \u201c\u00bfes real la inteligencia artificial?\u201d a \u201c\u00bfd\u00f3nde se acumulan los ingresos, qui\u00e9n financia el desarrollo y qu\u00e9 cuellos de botella f\u00edsicos importan m\u00e1s?\u201d. Los resultados de las compa\u00f1\u00edas muestran cada vez m\u00e1s que las utili-dades, y no la expansi\u00f3n de los m\u00faltiplos, est\u00e1n haciendo gran parte del trabajo. Al mismo tiempo, la cadena de<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1845\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-1.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 1\" width=\"1515\" height=\"598\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-1.jpg 1515w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-1-300x118.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-1-1024x404.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-1-768x303.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1515px) 100vw, 1515px\" \/><\/p>\n<p>suministro de inteligencia artificial se est\u00e1 volviendo m\u00e1s f\u00edsica: disponibilidad de energ\u00eda, conexi\u00f3n a la red el\u00e9c-trica, centros de datos, memoria, chips avanzados, sistemas de refrigeraci\u00f3n, transformadores y, cada vez m\u00e1s, sat\u00e9lites. Esta es la raz\u00f3n por la que el espacio pertenece a la misma conversaci\u00f3n que la inteligencia artificial. Si la inteligencia se vuelve abundante, pero la energ\u00eda, la capacidad de lanzamiento, las comunica-ciones seguras y la infraestructura orbital permanecen escasas, el valor migrar\u00e1 hacia los propietarios y financia-dores de capacidad f\u00edsica limitada. En el Gr\u00e1fico 2, \u201cLa estructura de capital de la IA y el espacio\u201d, comparamos el gasto de capital actual y estimado de los grandes proveedores de nube con el mercado potencial total (TAM por sus siglas en ingl\u00e9s) de la econom\u00eda espacial para mostrar qu\u00e9 tan r\u00e1pidamente el mercado est\u00e1 reva-lorizando la infraestructura detr\u00e1s de la inteligencia y el espacio. Las dos curvas cuentan la misma historia desde diferentes perspectivas. El gasto de capital de los hipe-rescaladores aumenta con fuerza despu\u00e9s de 2022, pasando de USD 119 mil millones a casi USD 900 mil millones en ocho a\u00f1os, a medida que el mercado incor-pora las necesidades computacionales de la inteligencia artificial a escala. La l\u00ednea del TAM de la econom\u00eda espa-cial aumenta en paralelo, desde USD 370 mil millones en 2020 hacia USD 1.8 billones para 2035, a medida que la \u00f3rbita se convierte en la siguiente capa de la infraestruc-tura de inteligencia. La convergencia de ambas curvas es el principal argumento: el capital est\u00e1 fluyendo hacia ambas \u00e1reas simult\u00e1neamente y la revalorizaci\u00f3n todav\u00eda se encuentra en una etapa temprana.<\/p>\n<p>Sin embargo, cada nueva frontera crea una nueva pol\u00edtica. La salida a bolsa de SpaceX ha creado al primer billonario del mundo, un hito que puede importar tanto en Washington como en Wall Street. La econom\u00eda pol\u00edtica de la abun-dancia trae consigo una paradoja: cuanto m\u00e1s \u00e9xito tienen la inteligencia artificial y el espacio, m\u00e1s visible ser\u00e1 la concentraci\u00f3n de las utilidades. Esto aumenta la probabi-lidad de que la pr\u00f3xima fase del debate fiscal estadouni-dense incluya mayores impuestos corporativos, mayores impuestos sobre ganancias de capital, mayores tasas impositivas marginales para individuos de altos ingresos, grav\u00e1menes espec\u00edficos sobre ingresos provenientes de inteligencia artificial o centros de datos, y nuevas versiones de impuestos sobre la riqueza.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1847\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-2.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 2\" width=\"1516\" height=\"853\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-2.jpg 1516w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-2-300x169.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-2-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-2-768x432.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1516px) 100vw, 1516px\" \/><\/p>\n<p>El mercado puede celebrar a un billonario, pero las encuestas ahora sugieren que la ret\u00f3rica redistributiva tanto de la izquierda como de la derecha populista est\u00e1 ganando terreno. El votante promedio puede no estar tan entusiasmado como los amigos inversionistas de capital de riesgo y presentadores del p\u00f3dcast <em>All In.<\/em><\/p>\n<p>Para los portafolios, la conclusi\u00f3n no es abandonar el riesgo, sino ser m\u00e1s selectivos respecto a qu\u00e9 riesgos poseer. Las mismas fuerzas que conectan Ormuz, inteligencia artificial, SpaceX, defensa, energ\u00eda y pol\u00edtica tributaria apuntan hacia un mundo donde lo micro es macro, la intensidad del capital es estrat\u00e9gica y la diversifi-caci\u00f3n sin una tesis puede convertirse en un espejismo. La econom\u00eda espacial est\u00e1 creciendo porque la econom\u00eda del siglo XXI necesita una nueva capa de infraestructura por encima de la Tierra. La oportunidad m\u00e1s all\u00e1 de SpaceX consiste en identificar los activos p\u00fablicos y privados que hacen posible esa capa y en comprender las consecuen-cias pol\u00edticas, fiscales y de mercado de su \u00e9xito.<\/p>\n<h2>Lanzamiento del 3T: Panorama macro y perspectiva de mercado<\/h2>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignright size-full wp-image-1849\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-3.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 3\" width=\"731\" height=\"756\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-3.jpg 731w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-3-290x300.jpg 290w\" sizes=\"(max-width: 731px) 100vw, 731px\" \/>El entorno macroecon\u00f3mico global al entrar al tercer trimestre luce materialmente mejor que durante el punto m\u00e1ximo del shock geopol\u00edtico de primavera. Nuestra probabilidad de recesi\u00f3n en Estados Unidos para el resto de 2026 ha disminuido al 15% desde el 30%, lo que refleja tres factores relacionados: la reducci\u00f3n de la prima de riesgo m\u00e1s aguda asociada con la guerra con Ir\u00e1n, la resi-liencia de los datos laborales y de consumo, y la contribu-ci\u00f3n cada vez m\u00e1s visible del gasto de capital relacionado con inteligencia artificial a las utilidades y al crecimiento nominal. Esto no significa que el ciclo econ\u00f3mico est\u00e9 libre de riesgos. Significa que el escenario base ha mejo-rado. La econom\u00eda ya no vuela en una atm\u00f3sfera comple-tamente despejada, pero la turbulencia ahora es lo sufi-cientemente manejable como para que los portafolios permanezcan posicionados para una expansi\u00f3n continua en lugar de una recesi\u00f3n inminente. Tanto nuestros modelos cuantitativos como nuestros modelos subje-tivos coinciden en que los riesgos de recesi\u00f3n en Estados Unidos permanecen bien contenidos. Y, como muestra el Gr\u00e1fico 3, cuando los mercados de predicci\u00f3n convergen con nuestras estimaciones, la convicci\u00f3n en nuestros pron\u00f3sticos aumenta. Pero no son \u00fanicamente nuestros modelos ni los mercados de apuestas. Los diferenciales de cr\u00e9dito, la tasa de desempleo y los propios mercados de riesgo est\u00e1n mostrando c\u00f3mo el riesgo de recesi\u00f3n ha sido revisado a la baja, a medida que las condiciones financieras y las utilidades se han estabilizado.<\/p>\n<p>La principal decisi\u00f3n macroecon\u00f3mica del trimestre pasado fue que el riesgo geopol\u00edtico alrededor de Ir\u00e1n deb\u00eda reducirse. Esa tesis ya se ha materializado en gran medida. El punto nunca fue que Medio Oriente se hubiera vuelto benigno, ni que los cuellos de botella energ\u00e9ticos hubieran dejado de importar. Era que los mercados frecuentemente responden m\u00e1s a la segunda derivada del riesgo que a su nivel absoluto. Cuando el peor escenario posible no ocurre, los activos de riesgo pueden recuperarse, incluso mientras el mundo sigue siendo peligroso. Eso es exactamente lo que ocurri\u00f3. El petr\u00f3leo permanece elevado (por encima de los niveles previos a la guerra, pero muy por debajo de los m\u00e1ximos alcan-zados durante el conflicto), Ormuz sigue siendo estrat\u00e9-gicamente central y la seguridad energ\u00e9tica se ha conver-tido en un tema en el que se puede invertir, en lugar de simplemente un riesgo de titulares. Pero el mercado pas\u00f3 del p\u00e1nico a la valoraci\u00f3n.<\/p>\n<p>La perspectiva de mercado es, por lo tanto, constructiva, pero no indiscriminada. Estamos elevando nuestro nivel objetivo de cierre de a\u00f1o para el S&amp;P 500 desde 7,600 hasta aproximadamente 7,800. Esta no es una mejora agresiva. Es un ajuste disciplinado, basado en una mejora del crecimiento de las utilidades frente a tasas elevadas y un fuerte <em>rally <\/em>hasta mediados de junio. En otras palabras, seguimos siendo positivos respecto a las acciones, pero<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1851\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-1.jpg\" alt=\"tabla 1\" width=\"1521\" height=\"629\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-1.jpg 1521w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-1-300x124.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-1-1024x423.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-1-768x318.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1521px) 100vw, 1521px\" \/><\/p>\n<p>gran parte del repunte consecuencia de los riesgos geopol\u00edticos ya se ha producido. A partir de este punto, las utilidades, no la expansi\u00f3n de m\u00faltiplos, deber\u00e1n hacer una mayor parte del trabajo.<\/p>\n<p>Esa base de utilidades sigue siendo el argumento m\u00e1s s\u00f3lido en contra de la idea de que esto sea simplemente una burbuja tecnol\u00f3gica al estilo del a\u00f1o 2000 bajo una nueva apariencia. Las utilidades corporativas estadouni-denses han seguido dando sorpresas positivas, los m\u00e1rgenes de utilidades est\u00e1n cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3-ricos y el ecosistema de inteligencia artificial comienza a reflejarse no solo en narrativas, sino tambi\u00e9n en \u00f3rdenes, gu\u00edas de gasto de capital, niveles de ingresos anualizados y revisiones de utilidades. La comparaci\u00f3n m\u00e1s \u00fatil no es el nivel de precios del Nasdaq actual frente al nivel de precios del Nasdaq en el a\u00f1o 2000. La comparaci\u00f3n m\u00e1s relevante es la valoraci\u00f3n frente a la durabilidad de las utilidades. Consideremos lo siguiente: el S&amp;P 500 registra un aumento aproximado de +8.6% en lo que va del a\u00f1o al 12 de junio de 2026. La descomposici\u00f3n del retorno revela una tensi\u00f3n llamativa: una mejora fundamental potente est\u00e1 siendo parcialmente compensada por una impor-tante contracci\u00f3n de m\u00faltiplos. Como sugiere la Tabla 1, la expansi\u00f3n de m\u00e1rgenes es el principal motor detr\u00e1s del crecimiento de las utilidades por acci\u00f3n \u2013 EPS por sus siglas en ingl\u00e9s. La mejora de 276pbs en el margen neto (11.8% \u2192 14.6%) est\u00e1 impulsando la mayor parte del aumento de +32% en utilidades. La contracci\u00f3n del m\u00faltiplo de 28.9x a 21.9x ha absorbido gran parte de ese impulso fundamental, dejando un incremento neto de precios moderado. El Gr\u00e1fico 4 lo presenta visualmente, lo que permite observar que el crecimiento de las utili-dades y la expansi\u00f3n de m\u00e1rgenes est\u00e1n haciendo la mayor parte del trabajo. De hecho, el mercado ha logrado generar una ganancia moderada hasta ahora, a pesar de la contracci\u00f3n de m\u00faltiplos impulsada por condiciones financieras m\u00e1s restrictivas. Antes del conflicto en Ormuz, los futuros de la tasa fondos federales descontaban dos recortes de tasas este a\u00f1o; al 13 de junio, ahora est\u00e1n descontando un aumento de tasas, lo que representa m\u00e1s de 75pbs de movimiento en las curvas <em>forward<\/em>.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-medium wp-image-1853\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-4-275x300.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 4\" width=\"275\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-4-275x300.jpg 275w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-4.jpg 731w\" sizes=\"(max-width: 275px) 100vw, 275px\" \/>Tambi\u00e9n vale la pena comparar el P\/E <em>forward<\/em> actual del Nasdaq con las valoraciones extremas de la burbuja de\u00a0finales de los a\u00f1os noventa. Actualmente, el NDX cotiza aproximadamente a ~24\u201325x sus utilidades futuras, elevado en relaci\u00f3n con su historial posterior a la burbuja, pero materialmente por debajo de los extremos de finales de los a\u00f1os noventa, cuando el \u00edndice super\u00f3 brevemente 50x en 2001 (ya bastante alejado del m\u00e1ximo). El pico de las empresas punto com en marzo de 2000 estuvo acompa\u00f1ado por m\u00faltiplos <em>forward<\/em> que eran pr\u00e1ctica-mente incalculables para muchos componentes del \u00edndice, ya que las utilidades eran insignificantes o nega-tivas. Como demuestra el Gr\u00e1fico 5, existen diferencias importantes frente a 1999\u20132000. Las mega acciones actuales del Nasdaq (MSFT, AAPL, NVDA, META, GOOGL) generan utilidades reales sustanciales y flujo de caja libre, a diferencia del grupo de compa\u00f1\u00edas punto com que en gran medida estaba en etapas previas a generar ingresos.<\/p>\n<p>En ~24x, el NDX cotiza aproximadamente a la mitad del m\u00faltiplo observado en el pico de la burbuja tecnol\u00f3gica, aunque todav\u00eda por encima de su rango de 15\u201322x entre 2010 y 2018. La propia contracci\u00f3n del m\u00faltiplo del S&amp;P 500 de 28.9x a 21.9x en 2026 sugiere que el mercado<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1855\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-5.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 5\" width=\"1513\" height=\"596\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-5.jpg 1513w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-5-300x118.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-5-1024x403.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-5-768x303.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1513px) 100vw, 1513px\" \/><\/p>\n<p>est\u00e1 revalorizando activamente los activos de corte <em>growth<\/em>, alej\u00e1ndose direccionalmente de los excesos propios de una burbuja. En t\u00e9rminos generales, la conclu-si\u00f3n deber\u00eda ser que el riesgo de valoraci\u00f3n existe, pero el respaldo de las utilidades es real.<\/p>\n<p>Por supuesto, la inteligencia artificial es ahora la variable macroecon\u00f3mica central. Esto puede sonar exagerado hasta que se observa la magnitud del ciclo de capital. El gasto de capital de los hiperescaladores, los semicon-ductores, la memoria, los centros de datos, los equipos de red el\u00e9ctrica, los sistemas de refrigeraci\u00f3n, las turbinas de gas natural, la opcionalidad nuclear, la fibra \u00f3ptica, los minerales cr\u00edticos y la conectividad satelital ya no son subsectores tecnol\u00f3gicos aislados, sino que son infraes-tructura macroecon\u00f3mica. Esta es la raz\u00f3n por la que la frase \u201clo micro es macro\u201d resulta tan acertada. Cuando un peque\u00f1o grupo de compa\u00f1\u00edas gasta cientos de miles de millones de d\u00f3lares al a\u00f1o, sus decisiones de inversi\u00f3n se convierten en parte del ciclo econ\u00f3mico. Como se muestra en el Gr\u00e1fico 6, las estimaciones de consenso indican que los cinco mayores hiperescaladores (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Apple) aumentar\u00e1n su gasto de capital anual combinado desde aproximada-mente USD 218 mil millones en 2024 hasta casi USD 907 mil millones en 2030, lo que representa un incremento de cuatro veces en seis a\u00f1os. Amazon y Alphabet son los mayores inversionistas individuales, donde cada uno proyecta superar los USD 260 mil millones anuales para 2030. Amazon, Google, Meta y Microsoft planean gastar colectivamente m\u00e1s de USD 600 mil millones en hard-ware de inteligencia artificial e infraestructura de centros de datos solamente en 2026, un aumento aproximado del 60% frente a 2025. Estos cuatro hiperescaladores gastar\u00e1n casi USD 4 billones en gasto de capital desti-nado a centros de datos entre 2026 y 2030. De hecho, el gasto de capital en centros de datos ahora representa aproximadamente el 10% de la inversi\u00f3n privada esta-dounidense, un aumento de 20 veces frente a hace una d\u00e9cada. Adem\u00e1s, se estima que la relaci\u00f3n entre el gasto de capital e ingresos de Meta alcance aproximadamente el 54% en 2026E frente al 23% en 2024, lo que ilustra de<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1857\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-6.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 6\" width=\"1516\" height=\"549\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-6.jpg 1516w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-6-300x109.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-6-1024x371.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-6-768x278.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1516px) 100vw, 1516px\" \/><\/p>\n<p>manera llamativa hasta qu\u00e9 punto este ciclo se ha vuelto intensivo en capital.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignright size-full wp-image-1859\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-7.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 7\" width=\"690\" height=\"808\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-7.jpg 690w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-7-256x300.jpg 256w\" sizes=\"(max-width: 690px) 100vw, 690px\" \/>Esto tambi\u00e9n representa una apuesta geogr\u00e1fica. Como se muestra en el Gr\u00e1fico 7, se proyecta que la participa-ci\u00f3n de Norteam\u00e9rica en el gasto mundial en equipos el\u00e9ctricos para centros de datos aumente del 55% en 2025 al 66% para 2030, ampliando su liderazgo frente al resto del mundo, impulsada por la escala de los hiperes-caladores, la profundidad de los mercados de capitales, la disponibilidad energ\u00e9tica y la pol\u00edtica estadounidense en materia de inteligencia artificial. Aproximadamente tres cuartas partes de los +23 GW de capacidad de centros de datos en construcci\u00f3n a nivel mundial al cierre de septiembre de 2025 estaban ubicados en Estados Unidos. Estados Unidos tambi\u00e9n cuenta con una cartera de construcci\u00f3n de centros de datos por USD 1.3 billones, la m\u00e1s grande del mundo. Finalmente, se espera que la demanda el\u00e9ctrica de los centros de datos estadouni-denses se triplique hasta alcanzar 430 TWh para 2035, representando entre el 6% y el 10% de la demanda total de electricidad del pa\u00eds. De manera interesante, y desco-nocida para muchos, las Am\u00e9ricas, incluyendo Am\u00e9rica Latina, representan aproximadamente el 80% de toda la capacidad de centros de datos actualmente en cons-trucci\u00f3n a nivel mundial.<\/p>\n<p>Las restricciones que limitan este ciclo de inversi\u00f3n son claramente de car\u00e1cter f\u00edsico. Casi la mitad de los proyectos estadounidenses de centros de datos planifi-cados enfrentan retrasos. No por falta de capital, sino por escasez de transformadores, equipos el\u00e9ctricos y capa-cidad de red, con tiempos de espera para transforma-dores que se extienden hasta 128 semanas. Es impor-tante destacar que la inversi\u00f3n en centros de datos durante 2025 super\u00f3 la inversi\u00f3n mundial en suministro de petr\u00f3leo, marcando un punto de inflexi\u00f3n hist\u00f3rico.<\/p>\n<p>El desarrollo de la inteligencia artificial est\u00e1 estructural-mente vinculado a terrenos, energ\u00eda, acero y silicio, y no \u00fanicamente a c\u00f3digo. El compromiso de capital hasta 2030 rivaliza con los mayores ciclos de infraestructura de la historia moderna. Se requerir\u00e1n 362 GW adicionales de capacidad de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica para 2035 \u00fanica-mente para satisfacer la demanda de los centros de datos. Se espera que la demanda el\u00e9ctrica de los centros de datos estadounidenses aproximadamente se duplique al final de esta d\u00e9cada. En suma, el auge de la inteligencia artificial no es solo un ciclo de software; es un ciclo de inversi\u00f3n f\u00edsica.<\/p>\n<p>La misma l\u00f3gica incorpora la econom\u00eda espacial dentro de la perspectiva de mercado. \u201cEl espacio m\u00e1s all\u00e1 de<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>SpaceX\u201d no es simplemente un eslogan tem\u00e1tico. Es parte de la misma econom\u00eda de escasez que ahora define a la inteligencia artificial: energ\u00eda escasa, capacidad computacional escasa, espectro escaso, capacidad de lanzamiento escasa, comunicaciones seguras escasas, infraestructura orbital escasa y autonom\u00eda tecnol\u00f3gica soberana escasa. La reciente salida a bolsa de SpaceX ha hecho visible la econom\u00eda espacial para los inversionistas de mercados p\u00fablicos, pero la oportunidad es m\u00e1s amplia que una sola compa\u00f1\u00eda. El espacio se encuentra en la intersecci\u00f3n entre defensa, comunicaciones, datos, log\u00edstica, inferencia de inteligencia artificial en el l\u00edmite, observaci\u00f3n terrestre, clima, monitoreo mar\u00edtimo, segu-ridad soberana y activos reales. El Gr\u00e1fico 8 muestra la asimetr\u00eda central: todo el sector espacial cotizado p\u00fabli-camente (USD 135 mil millones) apenas resulta visible frente a los mercados de referencia que definen la opor-tunidad alrededor de \u00e9l. El mercado p\u00fablico de acciones espaciales es estructuralmente peque\u00f1o en relaci\u00f3n con la base de ingresos del sector, la trayectoria de su TAM y el capital que se est\u00e1 desplegando a su alrededor. La salida a bolsa de SpaceX la convierte instant\u00e1neamente en el activo espacial m\u00e1s valioso por un amplio margen y podr\u00eda servir como catalizador para una revalorizaci\u00f3n del sector en general.<\/p>\n<p>Para la asignaci\u00f3n de activos, la implicaci\u00f3n es una postura de apetito por riesgo con control de calidad. Preferimos acciones estadounidenses, acciones de mercados emergentes espec\u00edficos relacionadas con cadenas de suministro de inteligencia artificial y exporta-ciones de materias primas, acciones de <em>growth <\/em>de alta calidad, semiconductores, infraestructura de centros de datos, defensa, energ\u00eda, equipos el\u00e9ctricos de red y beneficiarios seleccionados de activos reales relacio-nados con seguridad energ\u00e9tica y relocalizaci\u00f3n indus-trial. Tambi\u00e9n vemos oportunidades en Latinoam\u00e9rica y otros mercados emergentes, donde convergen los temas de inteligencia artificial, energ\u00eda y cadenas de suministro multipolares. La deuda corporativa presenta una situa-ci\u00f3n m\u00e1s matizada. Los fundamentales son s\u00f3lidos, pero los diferenciales est\u00e1n ajustados y la emisi\u00f3n de deuda<\/p>\n<h2><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1861\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-8.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 8\" width=\"1446\" height=\"620\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-8.jpg 1446w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-8-300x129.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-8-1024x439.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-8-768x329.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1446px) 100vw, 1446px\" \/><\/h2>\n<h2><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1863\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-2.jpg\" alt=\"tabla 2\" width=\"1223\" height=\"822\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-2.jpg 1223w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-2-300x202.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-2-1024x688.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/tabla-2-768x516.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1223px) 100vw, 1223px\" \/><\/h2>\n<p>relacionada con inteligencia artificial podr\u00eda ejercer presi\u00f3n sobre algunas partes del mercado de grado de inversi\u00f3n. La Tabla 2 destaca nuestros pron\u00f3sticos princi-pales para las distintas clases de activos durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n<p>Para nosotros, una pregunta que siempre est\u00e1 presente es c\u00f3mo nuestro escenario base podr\u00eda estar equivo-cado. Para el resto del a\u00f1o, el mayor riesgo de pol\u00edtica econ\u00f3mica es la Reserva Federal. Un entorno macroeco-n\u00f3mico benigno puede verse perjudicado por un banco central que confunda una inflaci\u00f3n impulsada por la oferta con un sobrecalentamiento de la demanda. El riesgo no es simplemente que la Fed mantenga las tasas elevadas durante m\u00e1s tiempo; el error m\u00e1s importante ser\u00eda aumentar las tasas dentro de un ciclo donde las presiones inflacionarias provienen del petr\u00f3leo, la electri-cidad, el desarrollo de centros de datos, la escasez de vivienda y los cuellos de botella de infraestructura, en lugar de un exceso de demanda de los hogares. La inteli-gencia artificial podr\u00eda resultar desinflacionaria a trav\u00e9s de mejoras en la productividad, pero la fase inicial de construcci\u00f3n de esta infraestructura probablemente sea inflacionaria. Si la Fed responde a esta transici\u00f3n con una contracci\u00f3n excesiva, podr\u00eda convertir una expansi\u00f3n manejable de fin de ciclo en un accidente de pol\u00edtica monetaria evitable.<\/p>\n<p>A largo plazo (desde 2029 en adelante), el principal riesgo es una reacci\u00f3n pol\u00edtica. La inteligencia artificial y el espacio est\u00e1n creando una riqueza extraordinaria mien-tras los hogares de ingresos bajos y medios enfrentan presiones de asequibilidad en vivienda, seguros, educa-ci\u00f3n, salud y electricidad. Un mundo que crea un nuevo billonario mientras los votantes luchan con los alquileres y las facturas de servicios p\u00fablicos es un mundo donde aumenta el riesgo tributario. Los impuestos corporativos, los impuestos sobre ganancias de capital, las tasas m\u00e1ximas individuales, los grav\u00e1menes sobre inteligencia artificial o centros de datos y las propuestas de impuestos sobre la riqueza se vuelven pol\u00edticamente m\u00e1s plausibles si el p\u00fablico concluye que la infraestructura de la pr\u00f3xima econom\u00eda est\u00e1 enriqueciendo a muy pocas personas demasiado r\u00e1pido. Esto no es un argumento en contra de poseer a los ganadores. Es un argumento para reconocer que el liderazgo del mercado eventualmente se convierte en exposici\u00f3n pol\u00edtica. Las acciones vinculadas a la inteli-gencia artificial todav\u00eda pueden apreciarse, pero mayores impuestos probablemente reducir\u00edan el potencial alcista en lugar de poner fin al ciclo. Sam Altman podr\u00eda estar leyendo correctamente el escenario pol\u00edtico al sugerir de manera preventiva que el gobierno estadounidense tome una participaci\u00f3n accionaria del 10% en OpenAI.<\/p>\n<p>La secuencia de lanzamiento del tercer trimestre es, por lo tanto, clara. El riesgo de recesi\u00f3n ha disminuido, las utilidades son s\u00f3lidas, la inteligencia artificial es real, el espacio se est\u00e1 convirtiendo en una oportunidad de inversi\u00f3n y la prima de riesgo geopol\u00edtico se ha mode-rado. Esto respalda una postura constructiva frente al mercado. Sin embargo, la trayectoria de vuelo se est\u00e1 reduciendo. La econom\u00eda puede continuar avanzando si la Fed evita un error de pol\u00edtica, si el gasto de capital en inteligencia artificial sigue traduci\u00e9ndose en utilidades y si los sistemas pol\u00edticos no responden a la abundancia tecnol\u00f3gica con impuestos punitivos o con una regula-ci\u00f3n excesiva. Queremos exposici\u00f3n a la pr\u00f3xima capa de infraestructura de la econom\u00eda. Tambi\u00e9n queremos sufi-ciente disciplina para recordar que todo lanzamiento exitoso a\u00fan enfrenta un problema de reingreso.<\/p>\n<figure id=\"attachment_1139\" aria-describedby=\"caption-attachment-1139\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-1139\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-300x300.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-300x300.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-150x150.jpg 150w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278-768x768.jpg 768w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1676380544278.jpg 800w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1139\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Mauricio Viaud<\/strong><br \/>Estratega de Inversi\u00f3n<br \/><em>Senior <\/em>y Manager de Portafolio<\/figcaption><\/figure>\n<figure id=\"attachment_1241\" aria-describedby=\"caption-attachment-1241\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-1241\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-300x300.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-300x300.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-150x150.jpg 150w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812-768x768.jpg 768w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/1733520910812.jpg 800w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1241\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Melissa Ochoa C\u00e1rdenas<\/strong><br \/>Estratega de Inversi\u00f3n<\/figcaption><\/figure>\n<figure id=\"attachment_1137\" aria-describedby=\"caption-attachment-1137\" style=\"width: 300px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-medium wp-image-1137\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502-300x300.jpg\" alt=\"Andr\u00e9s Salamanca\" width=\"300\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502-300x300.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502-150x150.jpg 150w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/1561154385502.jpg 500w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-1137\" class=\"wp-caption-text\"><strong>Andr\u00e9s Salamanca<\/strong><br \/>Analista de <em>Research<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<h3>La econom\u00eda espacial m\u00e1s all\u00e1 de SpaceX<\/h3>\n<p>La econom\u00eda espacial est\u00e1 pasando de un modelo impul-sado por hardware hacia uno donde el mayor valor proviene de los servicios y los datos, con un tama\u00f1o total de mercado que podr\u00eda alcanzar aproximadamente USD 1.8 billones para 2035 y con aplicaciones que se espera superen en importancia a la infraestructura.<\/p>\n<p>El crecimiento se est\u00e1 acelerando a lo largo de toda la cadena de valor, desde lanzamientos y sat\u00e9lites hasta servicios en \u00f3rbita y aplicaciones posteriores como comunicaciones, inteligencia geoespacial y defensa, con costos decrecientes y una participaci\u00f3n en aumento del sector privado impulsando la escala.<\/p>\n<p>Las oportunidades de inversi\u00f3n se extienden mucho m\u00e1s all\u00e1 de las compa\u00f1\u00edas de cohetes, abarcando operadores de sat\u00e9lites, proveedores de componentes, fabricantes de materiales e incluso empresas de proce-samiento de datos que monetizan informaci\u00f3n habili-tada por el espacio, creando m\u00faltiples formas de capturar valor.<\/p>\n<p>El ecosistema m\u00e1s amplio de \u201cespacio + inteligencia artificial\u201d est\u00e1 estrechamente vinculado a activos reales como energ\u00eda, centros de datos e infraestructura h\u00eddrica, lo que sugiere que los beneficiarios indirectos, especialmente aquellos que apoyan las restricciones de energ\u00eda y recursos, podr\u00edan ser fundamentales para sostener el crecimiento a largo plazo.<\/p>\n<p><em>Nota: Este material se proporciona \u00fanicamente con fines informativos y no constituye una recomendaci\u00f3n ni una oferta para comprar o vender ning\u00fan t\u00edtulo. Las empresas mencionadas en este art\u00edculo operan en industrias alta-mente competitivas y de alta intensidad de capital, y pueden enfrentar riesgos que incluyen desaf\u00edos tecnol\u00f3-gicos, incertidumbre regulatoria, limitaciones de financia-ci\u00f3n y volatilidad del mercado. Se recomienda contactar a su profesional de inversiones para cualquier asesora-miento relacionado con sus inversiones.<\/em><\/p>\n<h3>Dimensionando la oportunidad: La expansi\u00f3n del mercado total disponible (TAM) de la econom\u00eda espacial<\/h3>\n<p>El 4 de octubre de 1957, la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica lanz\u00f3 Sputnik 1, el primer sat\u00e9lite artificial en orbitar la Tierra, marcando el inicio de una nueva era de desarrollo tecnol\u00f3gico. Casi 70 a\u00f1os despu\u00e9s, mientras las conversaciones sobre el espacio siguen enfoc\u00e1ndose en las pr\u00f3ximas fronteras de la humanidad m\u00e1s all\u00e1 de la Tierra, ha surgido una nueva pregunta: \u00bfc\u00f3mo podemos capturar valor econ\u00f3-mico del espacio?<\/p>\n<p>Entonces, \u00bfqu\u00e9 tan grande es el espacio? Cient\u00edficamente, no lo sabemos y quiz\u00e1s nunca lleguemos a saberlo completamente. El universo observable tiene un di\u00e1metro aproximado de 93 mil millones de a\u00f1os luz, represen-tando la distancia que la luz ha recorrido desde el inicio del universo. M\u00e1s all\u00e1 de ese l\u00edmite, todo permanece desconocido. Sin embargo, para los mercados, la oportu-nidad es m\u00e1s cuantificable. Seg\u00fan el Foro Econ\u00f3mico Mundial (WEF por sus siglas en ingl\u00e9s), la econom\u00eda espacial global podr\u00eda alcanzar aproximadamente USD 1.8 billones para 2035, impulsada por la innovaci\u00f3n tecno-l\u00f3gica, menores costos de acceso, econom\u00edas de escala y una mayor disponibilidad de datos generados desde el espacio. No obstante, estas proyecciones son altamente inciertas y est\u00e1n sujetas a modificaciones derivadas de cambios de mercado, regulatorios o de desarrollos tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n<p>Para comprender esta oportunidad, la econom\u00eda espacial puede dividirse en dos grandes categor\u00edas: <em>backbone <\/em>(infraestructura base) y <em>reach <\/em>(aplicaciones y alcance). <em>Backbone <\/em>representa la infraestructura que permite todas las actividades espaciales, incluyendo sat\u00e9lites, sistemas de lanzamiento, software y redes terrestres. <em>Reach <\/em>representa las aplicaciones construidas sobre esta infraestructura, donde la tecnolog\u00eda espacial crea valor en diferentes industrias. En 2023, la econom\u00eda espa-cial global estaba valorada en aproximadamente USD 630 mil millones, con las actividades de <em>backbone <\/em>repre-sentando el 52% del mercado. Sin embargo, algunas esti-maciones sugieren que una parte no menor del creci-miento futuro provendr\u00eda de aplicaciones de <em>reach<\/em>. El WEF estima que para 2035, <em>reach <\/em>podr\u00eda representar<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1865\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-9.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 9\" width=\"1514\" height=\"546\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-9.jpg 1514w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-9-300x108.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-9-1024x369.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-9-768x277.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1514px) 100vw, 1514px\" \/><\/p>\n<p>aproximadamente el 60% del mercado total, lo que resalta un cambio fundamental: el valor futuro del espacio no estar\u00e1 definido \u00fanicamente por el hardware que construimos, sino por los servicios y conocimientos generados a partir de \u00e9l.<\/p>\n<p>La estructura de <em>backbone<\/em> y reach del ecosistema espa-cial se asemeja a la de la industria del petr\u00f3leo y gas, donde las compa\u00f1\u00edas se dividen en <em>upstream<\/em> (produc-ci\u00f3n), <em>midstream <\/em>(infraestructura) y <em>downstream <\/em>(aplica-ciones finales). Utilicemos un marco similar para explicar la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda espacial.<\/p>\n<h3><strong><em>Upstream:<\/em><\/strong> <strong>construyendo<\/strong> <strong>y<\/strong> <strong>llegando<\/strong> <strong>al<\/strong> <strong>espacio<\/strong><\/h3>\n<p>El segmento <em>upstream <\/em>representa la base f\u00edsica de la econom\u00eda espacial, incluyendo sistemas de lanza-miento, sat\u00e9lites, componentes de naves espaciales e infraestructura relacionada. Hist\u00f3ricamente dominado por gobiernos debido a los altos costos y la complejidad tecnol\u00f3gica, el sector ha cambiado progresivamente hacia una mayor participaci\u00f3n comercial a medida que la tecnolog\u00eda ha mejorado y los costos de lanzamiento han disminuido. La aceleraci\u00f3n de la actividad espacial comercial se refleja en las tendencias recientes de despliegue. En 2025, la industria complet\u00f3 325 lanza-mientos orbitales y despleg\u00f3 4,544 naves espaciales, equivalente a incrementos del 25% y 54%, respectiva-mente, frente a 2024. Estados Unidos represent\u00f3 cerca del 60% de los lanzamientos globales, impulsado princi-palmente por operadores comerciales, mientras que aproximadamente el 87% de los lanzamientos fueron realizados por compa\u00f1\u00edas privadas.<\/p>\n<p>Impulsados por la demanda de conectividad de banda ancha y las redes satelitales, los sat\u00e9lites de comunica-ci\u00f3n representaron la categor\u00eda m\u00e1s grande de naves espaciales desplegadas, con aproximadamente el 83% de los lanzamientos. Adicionalmente, el 98% de las naves espaciales desplegadas fueron peque\u00f1os sat\u00e9-lites con un peso inferior a 1.2 toneladas, destacando la transici\u00f3n de la industria hacia plataformas satelitales escalables y de menor costo.<\/p>\n<h3><em>Midstream: <\/em>infraestructura espacial y servi-cios orbitales<\/h3>\n<p>El segmento <em>midstream <\/em>incluye los servicios necesarios para operar, mantener y extender la vida \u00fatil de los activos que ya se encuentran en \u00f3rbita. Esto incluye servicios de mantenimiento de sat\u00e9lites, reabasteci-miento de combustible en \u00f3rbita, log\u00edstica espacial, esta-ciones espaciales comerciales, gesti\u00f3n del tr\u00e1fico espa-cial y eliminaci\u00f3n de desechos orbitales. A medida que contin\u00faa creciendo el n\u00famero de activos en \u00f3rbita, estos servicios ser\u00e1n cada vez m\u00e1s importantes. Al mismo tiempo, no sorprende que el alto costo de desarrollar y lanzar naves espaciales genere fuertes incentivos para maximizar la utilizaci\u00f3n de los activos y extender su vida operativa. De manera similar al mantenimiento de aero-naves en la industria de la aviaci\u00f3n, los servicios orbitales podr\u00edan convertirse en una oportunidad de ingresos recurrentes a medida que la infraestructura espacial se vuelva m\u00e1s valiosa y ampliamente desplegada.<\/p>\n<h2>\u2014 \u201cEl segmento <em>midstream <\/em>incluye los servicios necesarios para operar, mantener y extender la vida \u00fatil de los activos que ya se encuentran en \u00f3rbita.\u201d<\/h2>\n<h3><strong><em>Downstream:<\/em><\/strong> <strong>La<\/strong> <strong>oportunidad<\/strong> <strong>en<\/strong> <strong><em>\u201cReach\u201d<\/em><\/strong><\/h3>\n<p>El segmento <em>downstream <\/em>representa una oportunidad potencialmente importante a largo plazo, ya que captura el valor econ\u00f3mico generado por las aplicaciones habi-litadas por el espacio. Estas actividades pueden dividirse en tres categor\u00edas principales: comunicaciones sateli-tales, observaci\u00f3n terrestre e inteligencia geoespacial, y aplicaciones de defensa.<\/p>\n<p>Las comunicaciones satelitales representan una de las mayores oportunidades comerciales, respaldando la conectividad de banda ancha, la aviaci\u00f3n, los servicios mar\u00edtimos, las redes empresariales y la conectividad en zonas remotas. A medida que se expanden las redes satelitales, la infraestructura espacial se est\u00e1 convirtiendo cada vez m\u00e1s en una capa alternativa de las comunica-ciones globales. La tecnolog\u00eda de Posicionamiento, Navegaci\u00f3n y Temporizaci\u00f3n (PNT) tambi\u00e9n ser\u00e1 un importante motor de crecimiento. PNT permite el desa-rrollo de aplicaciones basadas en ubicaci\u00f3n como trans-porte bajo demanda, log\u00edstica y entregas de \u00faltima milla, seguimiento de activos y servicios de navegaci\u00f3n. M\u00e1s all\u00e1 de las aplicaciones para consumidores, las se\u00f1ales de temporizaci\u00f3n altamente precisas tambi\u00e9n son esen-ciales para los mercados financieros, las redes de teleco-municaciones y la infraestructura cr\u00edtica.<\/p>\n<p>La observaci\u00f3n terrestre y la inteligencia geoespacial representan otra oportunidad significativa. Las im\u00e1genes satelitales y los datos de sensores remotos se utilizan cada vez m\u00e1s en sectores como agricultura, miner\u00eda, energ\u00eda, seguros y gesti\u00f3n del riesgo clim\u00e1tico. A medida que la inteligencia artificial mejora la capacidad de analizar grandes conjuntos de datos, se espera que el valor de la informaci\u00f3n satelital pase de la venta de im\u00e1genes sin procesar a la entrega de conocimientos accionables y an\u00e1lisis predictivos.<\/p>\n<p>Finalmente, la defensa y la seguridad nacional conti-nuar\u00e1n siendo elementos clave en el crecimiento del mercado espacial. Los gobiernos est\u00e1n aumentando la inversi\u00f3n en comunicaciones satelitales, inteligencia, vigilancia, sistemas de alerta de misiles y conocimiento del dominio espacial, a medida que el espacio se convierte en un \u00e1mbito estrat\u00e9gico de competencia.<\/p>\n<h3><strong>Del <\/strong><strong><em>Backbone <\/em><\/strong><strong>al <\/strong><strong><em>Reach<\/em><\/strong><\/h3>\n<p>Aunque las actividades de <em>backbone <\/em>actualmente dominan la econom\u00eda espacial, seg\u00fan el WEF, se espera que la mayor oportunidad de crecimiento provenga de las aplicaciones de <em>reach<\/em>, que se proyecta alcancen USD 1.03 billones en 2035 \u2013 sujeto a variaciones en las tasas de adopci\u00f3n y las condiciones econ\u00f3micas. Dentro de <em>backbone<\/em>, los mercados m\u00e1s grandes son la infraestruc-tura de comunicaciones, que se espera aumente hasta los USD 218 mil millones para 2035, y la infraestructura PNT, proyectada para alcanzar los USD 120 mil millones, respaldada por la creciente demanda de conectividad y servicios basados en la ubicaci\u00f3n. Otras oportunidades incluyen la fabricaci\u00f3n de sat\u00e9lites, que se espera aumente hasta USD 44 mil millones para 2035, a medida que se aceleren los despliegues satelitales.<\/p>\n<p>En el lado de <em>reach<\/em>, las aplicaciones habilitadas por PNT representan la mayor oportunidad, que se proyecta que alcancen los USD 799 mil millones para 2035, seguidas por aplicaciones de comunicaciones con USD 133 mil millones, aplicaciones de defensa con USD 71 mil millones y aplicaciones de observaci\u00f3n terrestre con USD 10 mil millones. Este crecimiento estar\u00e1 impulsado por menores costos de lanzamiento, una mayor disponibilidad de sat\u00e9-lites y la capacidad de transformar datos generados desde el espacio en conocimientos accionables para industrias como transporte, agricultura, energ\u00eda, seguros y defensa.<\/p>\n<p>A medida que la econom\u00eda espacial avanza hacia un mercado comercial escalable, las mayores oportuni-dades depender\u00e1n de las compa\u00f1\u00edas que permitan esta transformaci\u00f3n. No obstante, este crecimiento podr\u00eda verse limitado por mayores costos de lanzamiento, la escasa competencia, regulaciones restrictivas, los riesgos asociados a los desechos espaciales o a la adop-ci\u00f3n de alternativas terrestres que reduzcan la demanda de ciertas aplicaciones espaciales. Estos factores podr\u00edan limitar la inversi\u00f3n y la expansi\u00f3n del mercado, limitando a su vez el crecimiento y la expansi\u00f3n a largo plazo de la econom\u00eda espacial.<\/p>\n<p>La siguiente secci\u00f3n analiza las compa\u00f1\u00edas cotizadas p\u00fablicamente que representan los \u201cpicos y palas\u201d de la econom\u00eda espacial, posicionadas para beneficiarse de la creciente demanda de lanzamientos, sat\u00e9lites, conecti-vidad y servicios basados en el espacio.<\/p>\n<h2>Persiguiendo estrellas y capturando valor: invirtiendo en toda la cadena espacial<\/h2>\n<p>La r\u00e1pida expansi\u00f3n de la econom\u00eda espacial comercial ha transformado los lanzamientos de cohetes, pasando de ser una actividad gubernamental de nicho a convertirse en la columna vertebral de un amplio ecosistema industrial. Hoy, los inversionistas que buscan exposici\u00f3n a esta tendencia deben mirar m\u00e1s all\u00e1 de los propios cohetes y considerar toda la cadena de valor: desde proveedores de lanzamiento hasta operadores satelitales, fabricantes de componentes, proveedores de materiales avanzados e incluso compa\u00f1\u00edas de datos y computaci\u00f3n. A medida que aumenta la frecuencia de lanzamientos, impulsada<\/p>\n<p>por compa\u00f1\u00edas como SpaceX y por un resurgimiento de la demanda gubernamental y comercial, las compa\u00f1\u00edas mejor posicionadas para beneficiarse ser\u00e1n aquellas inte-gradas en m\u00faltiples niveles de este ecosistema.<\/p>\n<p>En el nivel m\u00e1s directo se encuentran los proveedores de lanzamiento y los productores de naves espaciales, las compa\u00f1\u00edas cuyos ingresos est\u00e1n m\u00e1s estrechamente vinculados con el despegue de cohetes. Entre las compa-\u00f1\u00edas cotizadas p\u00fablicamente, Rocket Lab (RKLB) podr\u00eda considerarse el equivalente m\u00e1s cercano a una compa\u00f1\u00eda netamente espacial, seg\u00fan su modelo de negocio. No solo lanza cargas \u00fatiles con su cohete Electron, sino que tambi\u00e9n fabrica sat\u00e9lites, construye componentes espa-ciales y est\u00e1 desarrollando un veh\u00edculo reutilizable de capacidad media llamado Neutron, lo que le proporciona exposici\u00f3n a m\u00faltiples etapas de la cadena de valor espa-cial. La compa\u00f1\u00eda ha reportado crecimientos en sus ingresos y en su cartera de pedidos, lo que podr\u00eda ser una se\u00f1al de mayor demanda de servicios de lanzamiento y sistemas espaciales integrados. Sin embargo, RKLB opera en un mercado altamente competitivo e intensivo en capital, lo que a su vez implica un riesgo de ejecuci\u00f3n significativo.<\/p>\n<p>Otros participantes en esta categor\u00eda incluyen compa\u00f1\u00edas m\u00e1s peque\u00f1as, como Firefly Aerospace (FLY), que combina servicios de lanzamiento con misiones lunares, as\u00ed como grandes compa\u00f1\u00edas aeroespaciales tradicio-nales como Northrop Grumman (NOC) y Boeing (BA). Estos grandes contratistas de defensa cuentan con d\u00e9cadas de experiencia en sistemas de propulsi\u00f3n, cohetes de gran capacidad y contratos gubernamentales, entre ellos el Sistema de Lanzamiento Espacial (SLS, por sus siglas en ingl\u00e9s) de la NASA. Aunque son compa\u00f1\u00edas menos enfocadas exclusivamente en el espacio que los nuevos participantes, su financiamiento estable y sus profundas relaciones institucionales las convierten en beneficiarios fundamentales de una demanda sostenida por lanzamientos.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1867\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-10.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 10\" width=\"1303\" height=\"824\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-10.jpg 1303w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-10-300x190.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-10-1024x648.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-10-768x486.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1303px) 100vw, 1303px\" \/><\/p>\n<p>Sin embargo, enfocarse \u00fanicamente en los lanzamientos de cohetes implica pasar por alto un segmento <em>mids-tream <\/em>m\u00e1s amplio y, en muchos casos, m\u00e1s lucrativo de la industria: los operadores satelitales y los proveedores de servicios espaciales. Los cohetes son los habilitadores, pero los sat\u00e9lites generan flujos de ingresos recurrentes. Compa\u00f1\u00edas como AST SpaceMobile (ASTS) est\u00e1n cons-truyendo redes de comunicaciones de pr\u00f3xima genera-ci\u00f3n que conectan directamente con tel\u00e9fonos inteli-gentes, mientras que compa\u00f1\u00edas como Iridium Communications (IRDM) y Planet Labs (PL) proporcionan conectividad global y datos de observaci\u00f3n terrestre. A medida que disminuyen los costos de lanzamiento y aumenta la frecuencia de despliegues, resulta m\u00e1s f\u00e1cil y econ\u00f3mico implementar grandes constelaciones de sat\u00e9lites. Esto desplaza el valor hacia las compa\u00f1\u00edas que monetizan estos activos a lo largo del tiempo, en lugar de aquellas que simplemente realizan los lanzamientos.<\/p>\n<p>M\u00e1s all\u00e1 de estos participantes visibles existe un nivel cr\u00edtico de compa\u00f1\u00edas que suministran los componentes, sistemas electr\u00f3nicos y subsistemas que hacen posible el vuelo espacial. Estas empresas suelen pasar desaper-cibidas, pero desempe\u00f1an un papel central al habilitar toda la industria. Compa\u00f1\u00edas como Moog (MOG) producen sistemas de control de vuelo y actuadores, mientras que<\/p>\n<h2>\u2014 \u201cA\u00fan m\u00e1s profundamente dentro de la cadena de valor se encuentran las compa\u00f1\u00edas de materiales y manufactura avanzada que proporcionan los componentes f\u00edsicos fundamentales de cohetes y naves espaciales.\u201d<\/h2>\n<p>Curtiss-Wright (CW) y Mercury Systems (MRCY) suminis-tran computaci\u00f3n integrada y componentes electr\u00f3nicos especializados para aplicaciones espaciales y de defensa. Por su parte, Redwire (RDW) se enfoca en la manufactura en el espacio y en tecnolog\u00edas cr\u00edticas para misiones, destacando la creciente importancia de las capacidades en \u00f3rbita. La ventaja de estos proveedores es la diversificaci\u00f3n: con frecuencia venden simult\u00e1nea-mente a m\u00faltiples proveedores de lanzamiento, fabri-cantes de sat\u00e9lites y programas de defensa. Como resul-tado, se benefician del crecimiento general de la econom\u00eda espacial sin depender de una \u00fanica plataforma o misi\u00f3n.<\/p>\n<p>A\u00fan m\u00e1s profundamente dentro de la cadena de valor se encuentran las compa\u00f1\u00edas de materiales y manufac-tura avanzada que proporcionan los componentes f\u00edsicos fundamentales de cohetes y naves espaciales. Los cohetes operan bajo condiciones extremas, con altas temperaturas, presi\u00f3n y vibraci\u00f3n, lo que requiere alea-ciones especializadas, materiales compuestos y compo-nentes dise\u00f1ados con alta precisi\u00f3n. Compa\u00f1\u00edas como Howmet Aerospace (HWM) suministran piezas de motores fabricadas con superaleaciones cr\u00edticas para la propulsi\u00f3n de cohetes, mientras que Hexcel (HXL) produce materiales compuestos de fibra de carbono utilizados en componentes estructurales ligeros.<\/p>\n<p>Otras compa\u00f1\u00edas, incluyendo ATI (ATI) y Carpenter Technology (CRS), fabrican metales de alto rendimiento dise\u00f1ados para resistir los entornos exigentes de los lanzamientos y las operaciones espaciales.<\/p>\n<p>Estos proveedores de materiales representan una inver-si\u00f3n cl\u00e1sica de \u201cpicos y palas\u201d: independientemente de cu\u00e1l compa\u00f1\u00eda de lanzamiento termine dominando el mercado, todos los cohetes requieren materiales avan-zados. A medida que aumenta la frecuencia de lanza-mientos, particularmente con el impulso hacia la reutiliza-ci\u00f3n r\u00e1pida y la producci\u00f3n a gran escala, la demanda por estos insumos aumenta proporcionalmente.<\/p>\n<p>Finalmente, existe una capa de beneficiarios de segundo orden que capturan el valor creado por la infraestruc-tura espacial en lugar de participar directamente en los lanzamientos. Estos incluyen compa\u00f1\u00edas involucradas en sistemas terrestres satelitales, procesamiento de datos y computaci\u00f3n de alto rendimiento. Por ejemplo, Kratos Defense (KTOS) suministra infraestructura terrestre sate-lital que permite la comunicaci\u00f3n y el control de constela-ciones, mientras que compa\u00f1\u00edas como Nvidia (NVDA) se benefician de la creciente demanda de capacidad computacional para procesar datos satelitales y respaldar aplicaciones impulsadas por inteligencia artificial. Adem\u00e1s, importantes plataformas tecnol\u00f3gicas como Alphabet (GOOGL) tienen participaciones financieras e intereses estrat\u00e9gicos vinculados al crecimiento de la conectividad basada en el espacio.<\/p>\n<p>Esta capa refleja un cambio fundamental: a medida que el espacio se comercializa cada vez m\u00e1s, el verdadero valor podr\u00eda no encontrarse en llegar a la \u00f3rbita, sino en lo que ocurre despu\u00e9s: generaci\u00f3n de datos, comunicaciones y servicios de infraestructura.<\/p>\n<p>A trav\u00e9s de todos estos niveles, varias tendencias macro-econ\u00f3micas est\u00e1n impulsando el crecimiento. La econom\u00eda espacial global, ya estimada en cientos de miles de millones de d\u00f3lares, contin\u00faa expandi\u00e9ndose r\u00e1pidamente a medida que convergen la inversi\u00f3n privada, el gasto gubernamental y la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3-gica. La proliferaci\u00f3n de constelaciones de sat\u00e9lites de \u00f3rbita terrestre baja (LEO), el desarrollo de sistemas de cohetes reutilizables y el creciente papel de las aplica-ciones de defensa y seguridad nacional contribuyen al aumento de la demanda en todo el ecosistema. En este contexto, SpaceX (SPCX) suele mencionarse en discu-siones de la industria por su enfoque en integraci\u00f3n vertical, que abarca capacidades de lanzamiento, sat\u00e9-lites y comunicaciones, aunque el alcance de su impacto a largo plazo, en este momento, sigue siendo incierto.<\/p>\n<p>Sin embargo, las oportunidades de inversi\u00f3n m\u00e1s atrac-tivas rara vez est\u00e1n concentradas en una sola compa\u00f1\u00eda o segmento. Las compa\u00f1\u00edas de lanzamiento puramente enfocadas en este negocio ofrecen alto crecimiento y visibilidad, pero pueden presentar elevada volatilidad y requerimientos intensivos de capital. Los operadores satelitales ofrecen ingresos recurrentes y escalabilidad, mientras que los proveedores y fabricantes de mate-riales proporcionan una exposici\u00f3n m\u00e1s estable y diver-sificada. Mientras tanto, las compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas adyacentes capturan los beneficios <em>downstream <\/em>de un mundo rico en datos y conectado mediante infraestruc-tura espacial.<\/p>\n<p>En \u00faltima instancia, invertir en el futuro de los lanza-mientos espaciales depende menos de elegir un \u00fanico ganador y m\u00e1s de comprender el sistema interconec-tado que hace posible la actividad espacial, as\u00ed como las m\u00faltiples implicaciones asociadas con esta nueva fron-tera. Las compa\u00f1\u00edas mejor posicionadas para benefi-ciarse son aquellas integradas a lo largo de la cadena de valor, ya sea lanzando cohetes, construyendo sat\u00e9lites, suministrando componentes cr\u00edticos o habilitando la infraestructura de datos que convierte la \u00f3rbita en un dominio rentable.<\/p>\n<h2>\u2014 \u201cUna de las principales caracter\u00edsticas de esta clase de activos es su estabilidad durante periodos inflacionarios; sin embargo, una limitaci\u00f3n importante es que invertir en activos reales puede estar sujeto a restricciones de liquidez, ya que vender activos f\u00edsicos puede ser un proceso complejo.\u201d<\/h2>\n<h2>La econom\u00eda f\u00edsica del espacio: activos reales detr\u00e1s de la expansi\u00f3n de la inteligencia artificial<\/h2>\n<p>Mucho se ha dicho sobre la euforia alrededor de la inte-ligencia artificial y el espacio dentro del panorama de inversi\u00f3n. Sin duda, estos dos fen\u00f3menos siguen impul-sando los \u00faltimos movimientos de los mercados globales, mientras los inversionistas permanecen alta-mente enfocados en los avances de la inteligencia arti-ficial y en los desarrollos espaciales de compa\u00f1\u00edas que buscan alcanzar nuevas alturas m\u00e1s all\u00e1 de la Tierra. Sin embargo, dado que la vida fuera del Planeta Azul todav\u00eda no se ha alcanzado, la inversi\u00f3n en activos reales est\u00e1 emergiendo como una alternativa atractiva para diversi-ficar los portafolios sin abandonar la V\u00eda L\u00e1ctea. Por esta raz\u00f3n, analicemos c\u00f3mo invertir en activos reales, espe-c\u00edficamente en infraestructura y recursos naturales, puede resultar beneficioso mientras perseguimos la expansi\u00f3n interplanetaria.<\/p>\n<p>Los activos reales son aquellos cuyo valor intr\u00ednseco se deriva de sus propiedades f\u00edsicas. Algunos de sus repre-sentantes habituales son los bienes ra\u00edces, la tierra, los equipos y la infraestructura. Una de las principales carac-ter\u00edsticas de esta clase de activos es su estabilidad durante periodos inflacionarios; sin embargo, una limita-ci\u00f3n importante es que invertir en activos reales puede estar sujeto a restricciones de liquidez, ya que vender activos f\u00edsicos puede ser un proceso complejo. Aun as\u00ed, vale la pena destacar que los inversionistas est\u00e1n recu-rriendo a la infraestructura como alternativa para la diver-sificaci\u00f3n, as\u00ed como fuente confiable de ingresos y cober-tura frente a la inflaci\u00f3n, tal como se resalt\u00f3 en la encuesta de noviembre de 2025 de Preqin a inversionistas institu-cionales globales.<\/p>\n<p>Seg\u00fan reportes de Capital Economics, la mayor parte del gasto en infraestructura relacionada con inteligencia arti-ficial est\u00e1 ocurriendo en Estados Unidos. Sin embargo, los principales beneficiarios de esta tendencia son pa\u00edses exportadores de bienes de capital relacionados con inte-ligencia artificial, como Taiw\u00e1n y M\u00e9xico. Hacia adelante, es probable que esta tendencia contin\u00fae, debido a una expansi\u00f3n de infraestructura que deber\u00eda seguir impul-sando la inversi\u00f3n en centros de datos, chips, hardware relacionado y capacidad energ\u00e9tica. Adem\u00e1s, como mencionamos anteriormente, el mercado espera que el gasto de capital de los hiperescaladores siga aumen-tando a un ritmo acelerado en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Adicionalmente, y espec\u00edficamente en Estados Unidos, la principal fuente de energ\u00eda para los centros de datos es el gas natural, una materia prima cuyo precio se ha visto menos afectado por el conflicto en Ir\u00e1n y cuya oferta dom\u00e9stica es abundante, lo que refuerza nuestra tesis de un entorno favorable para la continuidad del gasto en infraestructura en el corto plazo.<\/p>\n<p>En este contexto, el aumento observado en la inteli-gencia artificial ha generado una necesidad creciente de suministrar a la econom\u00eda una mayor capacidad de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica para satisfacer el incremento de la demanda de electricidad, acelerando as\u00ed la necesidad de construir una infraestructura energ\u00e9tica m\u00e1s grande y confiable. Adem\u00e1s, las tendencias observadas de elec-trificaci\u00f3n en transporte y calefacci\u00f3n est\u00e1n aumentando las presiones sobre la demanda el\u00e9ctrica, las cuales se han intensificado todav\u00eda m\u00e1s debido a las disrupciones generadas por la guerra en Ir\u00e1n. El sector de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica ha ganado relevancia dentro del universo de infraestructura, siendo actualmente el sector con mayor representaci\u00f3n dentro del \u00cdndice Global Privado Trimestral de Activos de Infraestructura de MSCI (57%). En contraste, el agua es el sector con menor representaci\u00f3n dentro del \u00edndice, con apenas un 6%. Esto representa un contraste significativo frente a las cifras recientes de financiamiento planificado para infraestructura en Estados Unidos y las posibles brechas de financiamiento asociadas que podr\u00edan surgir. Seg\u00fan datos recopilados por JPMorgan Asset Management, aunque el financiamiento planificado para infraestructura h\u00eddrica es la segunda cifra m\u00e1s baja durante el periodo analizado, sus necesidades adicio-nales de financiamiento son las segundas m\u00e1s altas entre los sectores seleccionados (ver gr\u00e1fico 11).<\/p>\n<p>Aunque en un principio pueda parecer contradictorio, invertir en infraestructura h\u00eddrica podr\u00eda resultar benefi-cioso tanto para los sectores de energ\u00eda como para la inteligencia artificial.<\/p>\n<p>Para los centros de datos, el acceso al agua representa una restricci\u00f3n fundamental en el proceso de expansi\u00f3n o construcci\u00f3n de nuevas instalaciones. Seg\u00fan un informe de Bloomberg Intelligence, aproximadamente el 40% de la capacidad de los centros de datos podr\u00eda ubicarse en \u00e1reas con una grave escasez de agua, mientras que una adopci\u00f3n acelerada de inteligencia artificial podr\u00eda agregar entre 4 y 7 mil millones de metros c\u00fabicos adicionales a las extracciones de agua para 2027. Por lo tanto, la disponibilidad adecuada de recursos y la gesti\u00f3n eficiente del agua podr\u00edan ser factores cr\u00edticos<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1869\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-11.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico 11\" width=\"1515\" height=\"497\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-11.jpg 1515w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-11-300x98.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-11-1024x336.jpg 1024w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Grafico-11-768x252.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1515px) 100vw, 1515px\" \/><\/p>\n<p>para la aprobaci\u00f3n futura de proyectos, especialmente si se tiene en cuenta que las necesidades de refrigeraci\u00f3n de los centros de datos estadounidenses podr\u00edan tripli-carse para 2028, seg\u00fan Bloomberg Intelligence. Dado que los hiperescaladores tienen la mayor exposici\u00f3n absoluta al estr\u00e9s h\u00eddrico, la gesti\u00f3n de recursos se vuelve fundamental para las futuras aprobaciones de proyectos. Sin embargo, podr\u00eda existir un aspecto positivo para los hiperescaladores y la industria de la inteligencia artificial. Seg\u00fan estimaciones del Foro Econ\u00f3mico Mundial, la opti-mizaci\u00f3n de algoritmos puede reducir el consumo de agua en centros de datos en un 25%, mientras que la implementaci\u00f3n de sistemas de refrigeraci\u00f3n por inmer-si\u00f3n l\u00edquida podr\u00eda generar ahorros de hasta 90%. En este sentido, vale la pena destacar los esfuerzos de Microsoft, que comenz\u00f3 a implementar sistemas de refrigeraci\u00f3n sin consumo de agua en agosto de 2024.<\/p>\n<p>En el sector energ\u00e9tico, la industria de generaci\u00f3n el\u00e9c-trica que requiere la mayor intensidad de agua para refri-geraci\u00f3n es el carb\u00f3n, con necesidades de enfriamiento de agua superiores en m\u00e1s de seis veces a las del gas natural. Adem\u00e1s, es importante destacar que ni la energ\u00eda solar ni la e\u00f3lica implican intensidad o consumo de agua. A medida que la disponibilidad de agua se vuelve menos confiable debido al cambio clim\u00e1tico, las plantas de generaci\u00f3n m\u00e1s intensivas en agua enfrentan mayores riesgos de cierres, costos m\u00e1s elevados y disrupciones f\u00edsicas. Por lo tanto, las compa\u00f1\u00edas que desarrollan procesos alternativos para obtener agua, como la desali-nizaci\u00f3n, se est\u00e1n convirtiendo en actores clave dentro de este espacio, como demuestra la compa\u00f1\u00eda francesa Veolia, cuyo objetivo es dise\u00f1ar y ofrecer soluciones de gesti\u00f3n de agua, residuos y energ\u00eda. En ese \u00e1mbito, la compa\u00f1\u00eda redujo su costo de desalinizaci\u00f3n desde USD 5 por metro c\u00fabico en 1970 hasta menos de USD 0.5 por metro c\u00fabico en 2024, al mismo tiempo que redujo su intensidad energ\u00e9tica. Otro ejemplo es OceanWell, que desarrolla una tecnolog\u00eda submarina eficiente en consumo energ\u00e9tico que permite abordar desaf\u00edos rela-cionados con residuos y que resulta especialmente adecuada para la refrigeraci\u00f3n de centros de datos. Esto es relevante en geograf\u00edas como Chipre y Malta, donde el agua es escasa y al menos el 50% del suministro p\u00fablico de agua proviene de la desalinizaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Al final, invertir en el espacio no es una \u00fanica apuesta, sino una \u00f3rbita compuesta por m\u00faltiples capas. Desde los fabricantes de \u201cpicos y palas\u201d que construyen sat\u00e9-lites y sistemas de lanzamiento, hasta la infraestructura que silenciosamente conecta los datos de regreso a la Tierra, pasando por los proyectos de alto perfil que impulsan la frontera de la humanidad, as\u00ed como por las tecnolog\u00edas que protegen los recursos naturales del Planeta Azul y permiten esta infraestructura \u00fanica, cada nivel cumple su propio papel gravitacional. En conjunto, forman un ecosistema donde el riesgo y la recompensa no solo coexisten; se acumulan. La verdadera conclusi\u00f3n es que la econom\u00eda espacial no se trata \u00fanicamente de llegar a las estrellas, sino de comprender qu\u00e9 partes del camino generan retornos.<\/p>\n<p>Es importante se\u00f1alar que no estamos recomendando ninguna de estas acciones como inversi\u00f3n, sino simple-mente presentando algunas ideas para potencial consideraci\u00f3n. Estas acciones tienen diferentes niveles de riesgo, no son adecuadas para todos los inversionistas y deben evaluarse caso por caso. No dude en contactar a su asesor financiero ante cualquier pregunta.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-1871\" src=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/analist.jpg\" alt=\"analist\" width=\"864\" height=\"795\" srcset=\"https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/analist.jpg 864w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/analist-300x276.jpg 300w, https:\/\/dmwealthmanagement.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/analist-768x707.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 864px) 100vw, 864px\" \/><\/p>\n<h3>Divulgaciones importantes<\/h3>\n<p>Insigneo Financial Group, LLC comprende una serie de empresas operativas dedicadas a la oferta de productos y servicios de corretaje y asesor\u00eda en varias jurisdicciones, principalmente en Am\u00e9rica Latina. Los productos y servicios de corretaje se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Securities, LLC, con sede en Miami, miembro de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (conocida por sus siglas en ingl\u00e9s \u201cFINRA\u201d) y de la Corporaci\u00f3n de Protecci\u00f3n de Valores de Inversionistas (conocida por sus siglas en ingl\u00e9s \u201cSIPC\u201d) https:\/\/ <a href=\"http:\/\/www.sipc.org\/\">www.sipc.org\/<\/a>. Los productos y servicios de asesor\u00eda de inversiones se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Advisory Services, LLC, un asesor de inversiones registrado en la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores. En Uruguay, los servicios de asesor\u00eda se ofrecen a trav\u00e9s de Insigneo Asesor Internacional S.A., Insigneo Gestor Internacional S.A, Insigneo Asesor Latam S.A., SRL e Insigneo Asesores de Inversi\u00f3n de Uruguay, SRL, en Argentina a trav\u00e9s de Insigneo Argentina, SAU y en Chile a trav\u00e9s de Insigneo Asesor\u00edas Financieras, SPA. En conjunto, estos ocho negocios operativos conforman Insigneo Financial Group. Para obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre el corredor de bolsa, incluidos sus conflictos de intereses y pr\u00e1cticas de compensaci\u00f3n, visite https:\/\/ insigneo.com\/disclosures\/ o <a href=\"http:\/\/www.finra.org\/\">www.finra.org<\/a> Para obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre Insigneo Advisory Services, LLC y cualquier conflicto relacionado con sus servicios de asesor\u00eda, consulte su Formulario ADV y el folleto que se pueden encontrar en el sitio web de Investment Advisor Public Disclosure <a href=\"https:\/\/adviserinfo.sec.gov\/\">https:\/\/adviserinfo.sec.gov\/<\/a>.<\/p>\n<p><strong>PARA<\/strong> <strong>AFILIADOS<\/strong> <strong>LOCALIZADOS<\/strong> <strong>EN<\/strong> <strong>CHILE<\/strong><\/p>\n<p>Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA se encuentra inscrito en Chile, en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la Comisi\u00f3n para el Mercado Financiero. Este informe fue efectuado por \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la informaci\u00f3n disponible a la fecha de emisi\u00f3n de este. Para evitar cualquier conflicto de inter\u00e9s, Insigneo Securities LLC dispone que ning\u00fan integrante del equipo de Research &amp; Strategy tenga su remuneraci\u00f3n asociada directa o indirectamente con una recomendaci\u00f3n o reporte espec\u00edfico o con el resultado de una cartera. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA ni ninguna de sus empresas relacionadas. Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta o solicitud de compra o venta de ning\u00fan valor en ninguna jurisdicci\u00f3n en la que dicha oferta o solicitud no est\u00e9 autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en cuentas de corretaje y de asesoramiento de inversiones est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida de capital. La informaci\u00f3n base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Securities LLC ni Insigneo Asesor\u00edas Financieras SPA la obligaci\u00f3n de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso.<\/p>\n<p><strong>PARA<\/strong> <strong>AFILIADOS<\/strong> <strong>LOCALIZADOS<\/strong> <strong>EN<\/strong> <strong>URUGUAY<\/strong><\/p>\n<p>En Uruguay, los valores est\u00e1n siendo ofrecidos en forma privada de acuerdo al art\u00edculo 2 de la ley 18.627 y sus modificaciones. Los valores no han sido ni ser\u00e1n registrados ante el Banco Central del Uruguay para oferta p\u00fablica.<\/p>\n<p><strong>PARA<\/strong> <strong>AFILIADOS<\/strong> <strong>LOCALIZADOS<\/strong> <strong>EN<\/strong> <strong>ARGENTINA<\/strong><\/p>\n<p>Insigneo Argentina S.A.U. Agente Asesor Global de Inversi\u00f3n se encuentra registrado bajo el N\u00b0 1053 de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) e inscripto ante la Inspecci\u00f3n General de Justicia (IGJ) bajo el N\u00b0 12.278 del Libro 90, Tomo \u2013, de Sociedades por Acciones. Este informe fue efectuado por \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la informaci\u00f3n disponible a la fecha de su emisi\u00f3n. Para evitar cualquier conflicto de inter\u00e9s, Insigneo Securities LLC dispone que ning\u00fan integrante del equipo de Research &amp; Strategy tenga su remuneraci\u00f3n asociada directa o indirectamente con una recomendaci\u00f3n o reporte espec\u00edfico o con el resultado de una cartera. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Argentina S.A.U. ni ninguna de sus empresas relacionadas. La informaci\u00f3n base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Argentina S.A.U. la obligaci\u00f3n de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios. Este material est\u00e1 destinado \u00fanicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendaci\u00f3n espec\u00edfica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones espec\u00edficas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta, recomendaci\u00f3n o solicitud de compra o venta de ning\u00fan valor negociable en ninguna jurisdicci\u00f3n en la que dicha oferta o solicitud no est\u00e9 autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en valores negociables est\u00e1n sujetas al riesgo de mercado, incluida la p\u00e9rdida parcial o total del capital invertido. Cualquier opini\u00f3n, expresi\u00f3n, estimaci\u00f3n y\/o recomendaci\u00f3n contenida en este informe constituyen el juicio o visi\u00f3n de \u00e1rea de Research &amp; Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicaci\u00f3n y pueden ser modificadas sin previo aviso.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u203a Lanzamiento del T3: contexto macroecon\u00f3mico y perspectivas de mercado \u203a Dimensionando la oportunidad: la expansi\u00f3n del mercado potencial de la econom\u00eda espacial \u203a Oportunidades en renta variable: espacio, industria aeroespacial, defensa y tecnolog\u00edas habilitadoras \u203a La econom\u00eda f\u00edsica del espacio: infraestructura, activos reales y adopci\u00f3n comercial Resumen ejecutivo La econom\u00eda espacial ha pasado de [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1873,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-1844","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sin-categorizar"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.0 - 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