abril 17, 2026
Perú celebró elecciones presidenciales altamente fragmentadas con 35 candidatos, reflejando la polarización política, la baja confianza institucional, y una volatilidad electoral persistente; al mismo tiempo, se eligió un nuevo congreso bicameral por primera vez en tres décadas.
Los resultados preliminares muestran márgenes muy apretados entre los principales candidatos y la ausencia de un claro ganador, lo que conllevó a una segunda vuelta en un contexto de retrasos en el conteo electoral, desafíos logísticos y expecta-tivas cambiantes sobre quiénes avanzarían a la segunda vuelta.
Los principales candidatos representan tradiciones y direcciones políticas diferentes, lo que refleja las tensiones persistentes entre la posibilidad de continuidad, la reforma, y el cambio institucional en el panorama político peruano.
La incertidumbre electoral ha generado volatilidad de corto plazo en el mercado cambiario, en la renta fija, y en el mercado accionario, mientras que la estabilidad macroeconómica y la composición sectorial de la economía siguen actuando como anclas para las evaluaciones de los inversionistas.
El 12 de abril, los peruanos acudieron a las urnas para elegir a su noveno presidente en los últimos diez años, en medio de un país polarizado, con una reducida confianza en las instituciones, y con un tarjetón de 35 candidatos.
Luego de lidiar con dificultades electorales que retrasaron el proceso de votación en Lima, y que obligaron a proveer horas de votación adicionales Keiko Fujimori, la hija del expresidente Alberto Fuji-mori, lideraba la carrera electoral con el 17.04% de los votos. En segundo lugar, según resultados preli-minares, se ubicaba el diputado de izquierda Roberto Sánchez del partido Juntos por el Perú con el 12.07% de los votos. Él ha apoyado abiertamente al expresidente Pedro Castillo, planea perdonarlo en caso de llegar a la presidencia, y apunta a rees-cribir la constitución promercado de Perú. En tercer lugar, se ubicaba Rafael López Aliaga – el exalcalde de Lima, con el 11.85% de los votos, seguido por Jorge Nieto del partido de centroizquierda Partido de Buen Gobierno, con el 11.06% de la votación. Un elemento adicional que vale la pena resaltar de estas elecciones es que los peruanos también votaron por un congreso bicameral por primera vez en 30 años. De acuerdo con resultados prelimi-nares, el recién formado senado tendría una postura más inclinada hacia la derecha, con los partidos Renovación Popular y Fuerza Popular siendo los de mayor número de escaños, pero ninguno tendría una mayoría absoluta; por su parte, los datos para la región metropolitana de Lima para la Cámara de Diputados muestran al partido Renovación Popular liderando la contienda, estando seguido por el Partido de Buen Gobierno.
Dado que ningún candidato obtuvo el 50% de los votos necesario para ser elegido presidente, una segunda vuelta se llevará a cabo el próximo 7 de junio, donde Keiko Fujimori probablemente se enfrentará a Sánchez, dado que este ocupaba el segundo lugar según los últimos datos disponibles en la noche del 15 de abril, equivalentes al 91.70% de los votos. Vale la pena destacar que la carrera por el segundo lugar en las votaciones ha sido muy cerrada, y en la que hay que resaltar el rápido ascenso de Sánchez. Esto podría explicarse por su popularidad en áreas más rurales, lo que no es el caso ni para Fujimori ni para López Aliaga, cuyo electorado se concentra principalmente en Lima.
Keiko Fujimori es una candidata de centroderecha del partido Fuerza Popular, cuyas propuestas se centran alrededor de hacer de la seguridad su mayor prioridad, así como mantener una postura más promercado. De otro lado, su partido mantuvo
una amplia influencia en el recién elegido congreso, a pesar de no contar con mayorías. Es relevante destacar que esta es su cuarta campaña presiden-cial consecutiva. Por su parte, Rafael López Aliaga es un candidato de extrema derecha del partido Reno-vación Nacional. López Aliaga también adoptaría un enfoque proempresarial, al tiempo que ha sido seña-lado como simpatizante de Trump.
Por otro lado, Roberto Sánchez se ha autodenomi-nado el “candidato presidencial de Castillo”, siendo su principal objetivo redimir la imagen del expresi-dente. Como mencionamos anteriormente, algunas de las propuestas principales de Sánchez incluyen reescribir la constitución por medio de una asamblea constitucional, la nacionalización de recursos natu-rales que pertenecen “al pueblo”, así como elaborar una ley que proteja a los mineros informales.
La reacción del mercado el lunes parecía incorporar una segunda vuelta conservadora entre Fujimori y López Aliaga. Sin embargo, con la extensión del proceso de votación y los retrasos en los resultados oficiales, todos los porcentajes de votación deben ser considerados como preliminares. De acuerdo con algunos analistas locales, si la segunda vuelta se diera entre Fujimori y Sánchez, los inversionistas deberían descontar una mayor volatilidad en el mercado. No obstante, esta podría durar poco, ya que se espera que la izquierda cuente con un apoyo limitado, lo que debería limitar los alcances de cual-quier agenda política disruptiva.
Los activos peruanos registraron reacciones mixtas ante los resultados preliminares de las elecciones. El Sol peruano – PEN – se mantuvo levemente contenido, en medio de una leve depreciación con respecto a sus niveles de apertura el lunes, para luego debilitarse el martes y el miércoles, una vez fue evidente que la segunda vuelta potencialmente
iba a ser entre Fujimori y Sánchez, y no López Aliaga. Mientras tanto, la curva de bonos soberanos en PEN exhibió una reacción más negativa entre el cierre del viernes y el miércoles: se observó un aumento generalizado en los rendimientos de la curva de, en promedio, 10pbs, donde la referencia a ocho años fue la única que exhibió una caída en su rendimiento en ese periodo (-12pbs). Cabe mencionar que estos movimientos podrían revertirse dependiendo del conteo final de votos que decida a quién se enfren-tará Keiko Fujimori el próximo 7 de junio. Por ahora, la carrera electoral permanece en un punto muerto, con los retrasos en la votación acaparando la aten-ción por encima del componente político de la carrera a la presidencia.
Más allá del turbulento entorno político, es impor-tante resaltar la resiliencia de la economía peruana. El banco central de Perú es un ancla macroeconó-mica, y su gobernador, Julio Valverde, ha dirigido a la economía del país en medio de los líos políticos. En ese aspecto, el Banco Central de la Reserva del Perú – BCRP – ha mantenido su tasa de política monetaria estable desde septiembre del año pasado, en un contexto de una inflación relativamente contro-lada que se había mantenido dentro del rango meta hasta su lectura de marzo. Adicionalmente, en su última reunión de política monetaria, el BCRP afirmó que espera que la inflación regrese a la meta en 2027, conforme se disipen los efectos de los shocks de oferta, especialmente aquellos que no están directa-mente relacionados con la economía del país, tales como el aumento en el precio de los combustibles como consecuencia de la guerra en Irán. En contraste, la actividad económica se mantiene alrededor de su potencial, mientras que las expectativas se mantienen relativamente optimistas. Tanto así que la lectura de actividad económica de febrero sorprendió a los mercados al alza al anotar una variación de 3.7% a/a, respaldada por una sólida demanda interna. Sinembargo, algunos analistas están señalando poten-ciales vientos en contra que podrían interrumpir este dinamismo, tales como una escasez de gas provo-cada por una fuga en un gasoducto principal.
Con todo lo anterior sirviendo de preámbulo, llevemos nuestra atención a las implicaciones para los activos peruanos.
Al momento de escribir este reporte, pareciera haber una mayor probabilidad de que un candidato de derecha gane las elecciones tras la segunda vuelta de este año. Si esto sucede, esta dinámica podría traer implicaciones positivas para los mercados finan-cieros peruanos, ya que una victoria de la derecha implicaría políticas más favorables para los mercados del país. Sin embargo, dadas las opciones limitadas de activos para invertir en los mercados públicos del país, una victoria de la derecha se traduciría princi-palmente en perspectivas optimistas para el sector financiero y de materias primas.
En el sector financiero, Credicorp se destaca como una de las mayores instituciones financieras del Perú. Como casa matriz de instituciones como Banco de Crédito del Perú y El Pacífico-Peruano Suiza, las líneas de negocio de Credicorp abarcan desde la banca minorista y comercial hasta la gestión de activos y seguros. Políticas favorables para el sector empresarial, que podrían incluir regu-laciones más reducidas, podrían beneficiar a insti-tuciones financieras como Credicorp.
Las materias primas y la minería también consti-tuyen una parte significativa del PIB del país. Lide-radas por el cobre, el oro, y la plata, empresas de este sector como Southern Copper, Compañía de Minas Buenaventura y PanAmerican Silver, podrían beneficiarse de regulaciones menos onerosas y de posibles incentivos para atraer inversión en la indus-tria. Aunque no se ha propuesto en Perú, un programa como el RIGI de Argentina podría impulsar significa-tivamente las inversiones y, en consecuencia, la producción a largo plazo.
En el ámbito de la renta fija, al analizar a los emisores corporativos peruanos presentes en el mercado de deuda corporativa denominada en dólares, hemos visto a Minsur como un emisor que permite obtener exposición al sector minero peruano a través de una empresa que ofrece valor y sólidos resultados corporativos. Si una administración promercado llegara a asumir el cargo el 28 de julio, esperaríamos que el apetito de los inversionistas por el sector minero peruano aumente, especialmente si hay emisores como Banco de Crédito de Perú y Cofide podrían ver una contracción en sus diferenciales, en medio de una posible mejora en las condiciones crediticias para los peruanos y la menor incerti-dumbre electoral.
La historia electoral es un trabajo que aún no ha terminado, y la última página de este capítulo elec-toral no se escribirá hasta la segunda vuelta de junio. Sin embargo, siempre es beneficioso empezar a pensar en posibles oportunidades de inversión con antelación, al prepararse para escenarios potencialmente favorables para los mercados.
apoyo gubernamental para una mayor minería de recursos naturales.
Además, el sector financiero peruano también podría beneficiarse de que una administración más promer-cado asuma la presidencia en julio. Específicamente,
Insigneo Financial Group, LLC comprende una serie de empresas operativas dedicadas a la oferta de productos y servicios de corretaje y asesoría en varias jurisdicciones. Los productos y servicios de corretaje se ofrecen a través de Insigneo Securities, LLC, una casa de corretaje registrada en la Comisión de Bolsa y Valores (conocida por sus siglas en inglés “SEC”), miembro de FINRA y SIPC. Los productos y servicios de asesoría de inversiones se ofrecen a través de Insigneo Advisory Services, LLC, un asesor de inversiones registrado en la SEC. Insigneo tiene empresas afiliadas en diferentes localidades, por lo que es importante comprender con qué entidad está haciendo negocios. Visite https:// insigneo.com/legalentities/ para obtener más información sobre las diferencias entre estas empresas, sus ubicaciones y lo que esto significa para usted.
No se divulgan todos los riesgos – El rendimiento pasado no es indicativo de los resultados futuros. Las inversiones conllevan riesgos significativos y es posible perder parte o la totalidad del capital invertido, por lo que no son adecuadas para todos. Considere siempre si alguna inversión es adecuada para sus circunstancias particulares y, de ser necesario, busque asesoramiento profesional de su asesor de inversiones. Este material puede contener opiniones, expresiones y estimaciones que representan el análisis y la perspectiva del departamento de Estrategia de Inversión de Insigneo Securities, LLC o de sus proveedores en el momento de su publicación. Estas opiniones están sujetas a cambios en cualquier momento, sin previo aviso.
PARA AFILIADAS LOCALIZADAS EN CHILE
Insigneo Asesorías Financieras SPA se encuentra inscrito en Chile, en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la Comisión para el Mercado Financiero. Este informe fue efectuado por área de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la información disponible a la fecha de emisión de este. Para evitar cualquier conflicto de interés, Insigneo Securities LLC dispone que ningún integrante del equipo de Research & Strategy tenga su remuneración asociada directa o indirectamente con una recomendación o reporte específico o con el resultado de una cartera.
Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Asesorías Financieras SPA ni ninguna de sus empresas relacionadas.
Este material está destinado únicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendación específica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones específicas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta o solicitud de compra o venta de ningún valor en ninguna jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud no esté autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en cuentas de corretaje y de asesoramiento de inversiones están sujetas al riesgo de mercado, incluida la pérdida de capital.
La información base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Securities LLC ni Insigneo Asesorías Financieras SPA la obligación de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios. Cualquier opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen el juicio o visión de área de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso.
PARA AFILIADAS LOCALIZADAS EN URUGUAY
Insigneo Asesor Uruguay S.A. está inscripto en el Registro de Mercado de Valores del Banco Central del Uruguay como Asesor de Inversiones. En Uruguay, los valores están siendo ofrecidos en forma privada de acuerdo al artículo 2 de la ley 18.627 y sus modificaciones. Los valores no han sido ni serán registrados ante el Banco Central del Uruguay para oferta pública. Este material está destinado únicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendación específica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones específicas que se hacen en este documento es adecuada para usted según su perfil y estrategia de inversión. Este documento no constituye un asesoramiento ni una recomendación u oferta o solicitud de compra o. Las inversiones en valores negociables están sujetas al riesgo de mercado, incluida la pérdida parcial o total del capital invertido. Cualquier opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen el juicio o visión de área de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades históricas de los productos anunciados no aseguran rentabilidades futuras.
PARA AFILIADAS LOCALIZADAS EN ARGENTINA
Insigneo Argentina S.A.U. Agente Asesor Global de Inversión se encuentra registrado bajo el N° 1053 de la Comisión Nacional de Valores (CNV) e inscripto ante la Inspección General de Justicia (IGJ) bajo el N° 12.278 del Libro 90, Tomo –, de Sociedades por Acciones. Este informe fue efectuado por área de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, en base a la información disponible a la fecha de su emisión. Para evitar cualquier conflicto de interés, Insigneo Securities LLC dispone que ningún integrante del equipo de Research & Strategy tenga su remuneración asociada directa o indirectamente con una recomendación o reporte específico o con el resultado de una cartera. Aunque los antecedentes sobre los cuales ha sido elaborado este informe fueron obtenidos de fuentes consideradas confiables, no podemos garantizar la completa exactitud e integridad de estos, no asumiendo responsabilidad alguna al respecto Insigneo Securities LLC, Insigneo Argentina S.A.U. ni ninguna de sus empresas relacionadas. La información base del presente informe puede sufrir cambios, no teniendo Insigneo Argentina S.A.U. la obligación de actualizar el presente informe ni de comunicar a sus destinatarios sobre la ocurrencia de tales cambios.
Este material está destinado únicamente a facilitar el debate general y no pretende ser fuente de ninguna recomendación específica para una persona concreta. Por favor, consulte con su ejecutivo de cuentas o con su asesor financiero si alguna de las recomendaciones específicas que se hacen en este documento es adecuada para usted. Este documento no constituye una oferta, recomendación o solicitud de compra o venta de ningún valor negociable en ninguna jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud no esté autorizada o a ninguna persona a la que sea ilegal hacer dicha oferta o solicitud. Las inversiones en valores negociables están sujetas al riesgo de mercado, incluida la pérdida parcial o total del capital invertido. Cualquier opinión, expresión, estimación y/o recomendación contenida en este informe constituyen el juicio o visión de área de Research & Strategy de Insigneo Securities LLC. o sus proveedores, a la fecha de su publicación y pueden ser modificadas sin previo aviso.